截至9月4日收盘,据同花顺显示,农行A+H股综合总市值达2.55万亿元人民币,历史上首次超越工行的2.49万亿元,引发市场关注。
不过,若从A股市值、总资产、营收、净利润等核心指标综合来看,工行仍稳居行业首位,“宇宙行”地位尚未真正被撼动。
值得注意的是,综合市值超越背后是两种算法下的差异。
同花顺数据显示,综合总市值计算公式为 “Σ(各市场最新价×各市场股本×汇率)”,主要适用于多地上市企业。按此计算,农行凭借H股股价与股本的综合折算实现超越工行。但在A股单一市场维度(记者注:计算公式为A股最新股价×总股本),工行A股市值2.69万亿元仍高于农行的2.62万亿元。双方在市值上各有胜负。
从银行业核心竞争力指标看,工行“宇宙行”地位尚未动摇(以2025年半年报为例):
l 资产规模:工行总资产 52.32 万亿元,稳居六大行首位;农行 46.86 万亿元,位列第二。
l 经营业绩:工行上半年营收4090.82亿元、净利润1681.03亿元,均居行业第一;农行营收3697.93亿元、净利润 1395.10亿元,位列第三。
l 增长韧性:农行是六大行中唯一实现营收(+0.7%)和净利润(+2.66%)同时“双增长”的银行,工行营收同比增加1.8%,但净利润同比微降1.4%。
l 估值水平:截至9月4日,工行A股市净率约0.58倍,农行约0.55倍。
尽管整体规模仍有差距,但农行近年通过聚焦县域市场寻求的差异化突破不容小觑。农行2025年半年报数据显示,其县域贷款总量已突破并站稳10万亿元,达10.77万亿元,余额占境内贷款比重40.9%;个人客户数达8.88亿户。
综合来看,两家银行的市值变动,本质上是资本市场对不同发展路径的阶段性定价,但二者的行业地位还要综合多角度看待。

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