33年前，洪雅街头的小摊飘着藤椒香；33年后，一家主打藤椒油的四川企业正第三次叩响资本市场的大门。2025年8月4日，四川藤椒油龙头企业幺麻子正式启动北交所IPO辅导备案，这是其继创业板、主板折戟后的第三次资本市场冲刺。之前两次闯关失败，他们带着年收6亿元、52项专利再出发，这家从摊子里跑出来的企业，此次能打破上市魔咒吗？

从路边摊到北交所

幺麻子夫妻书写上市传奇

作为 2008 年成立于四川眉山的藤椒油细分领域龙头，幺麻子食品股份有限公司由赵跃军家族控股，核心产品 “幺麻子” 牌藤椒油占营收超 80%，以约 27% 的市场份额稳居前列，客户涵盖海底捞等头部餐饮、永辉等商超，还出口至 20 余个国家和地区。而这家如今的行业标杆，逆袭故事藏在赵跃军与龚万芬夫妇三十余年的坚守里。

1992年，这对夫妻在四川洪雅县街头支起“幺幺饭店”的小摊，靠着龚万芬亲手调制的藤椒油，让钵钵鸡、凉拌雅笋成了食客必点的招牌。彼时他们没多想，只是发现总有人专门来买这瓶“麻香独特”的藤椒油——正是这份市场信号，让两人动了做藤椒油生意的念头。

图源：幺麻子淘宝官网

创业路上的难，是实打实的。缺钱，就卖掉房子凑启动资金；缺渠道，就背着藤椒油和自制食谱， 挨家餐馆敲门推销；缺技术，就白天跑市场，晚上在作坊里反复调试配方。2002年，他们盘下小摊对面的仓库，建起100多平米的加工坊，才算真正迈出规模化生产的第一步。

2008年，幺麻子食品有限公司正式成立，夫妻俩的“藤椒梦”终于走上规范化轨道。如今，公司股权架构里，赵跃军持股30.92%、龚万芬持股10%，长子赵麒、次子赵麟分别持股12.13%和15.16%，一家四口合计控股68.21%，这份“家族式坚守”，既藏着企业的凝聚力，也成了外界观察其发展的一个注脚。

两度折戟后再启征程：

幺麻子携中金三创北交所

伴随着企业规模扩大，资本市场成了幺麻子绕不开的课题。回溯其首次冲击上市的历程，更像是一场“试错与调整”的探索。

2020年9月，公司首次启动深交所创业板辅导备案，后于2021年3月调整方向，转而冲刺主板上市。当年12月，幺麻子向中国证监会报送主板上市申请文件；2023年3月，随着全面注册制改革推进，申请文件平移至深交所审核。但遗憾的是，因关联方信息披露存在瑕疵，叠加保荐机构出现违规行为，2023年12月27日，公司与中金公司主动撤回申请，首次主板上市之路就此终止。

两次调整赛道、最终折戟，让幺麻子对资本市场的规则有了更深刻的认知。而这段经历，也为其后来的第三次冲刺埋下了伏笔。

带着前两次的经验与教训，幺麻子的第三次冲刺有了更清晰的方向。2025年7月30日，公司与中国国际金融股份有限公司正式签署辅导协议；8月4日，向北交所提交IPO辅导备案材料，宣告新一轮闯关启动。

此次转战北交所，幺麻子显然做了更充分的准备。从财务数据看，2023年、2024年经审计的归母净利润（扣非后孰低）分别达8927.84万元、14471.34万元，加权平均净资产收益率分别为11.27%、15.71%；2025年一季度，营收同比增长39.23%至3.83亿元，扣非后归母净利润同比增长25.8%至0.44亿元——远超北交所“市值≥2亿元+净利润≥2500万元”的第一套上市标准。

技术层面的突破更显底气：累计持有52项专利，其中2025年新获的“藤椒油温度控制系统及控制方法”专利，通过技术将产品麻度标准差控制在±2%以内，核心指标领先行业30%，这也让其在“专精特新”赛道上更具竞争力。

不过，市场仍有疑问：前两次暴露的合规性问题是否彻底解决？家族控股68.21%的架构能否适应北交所的治理要求？中金的护航，能否助其打破“两闯两败”的魔咒？

未来，幺麻子能否成功跨越资本市场的门槛，科创四川将持续为您关注。

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