赵伟:中国制造“难替代性”——“反脆弱”系列专题之八

客服微996438431年前财经知识191

赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

赵伟:中国制造“难替代性”——“反脆弱”系列专题之八_赵伟:中国制造“难替代性”——“反脆弱”系列专题之八_

一、哪些现象已体现 “难替代性”?

现象一:关税弹性随税率呈非线性变化。关税冲击弹性随税率 “先递增后递减”:税率低于50%时,美进口需求随成本上升大幅下降;超50%后,弹性下降,中国商品基本需求仍存,现难替代性。

现象二:4月对美出口降幅小于税率涨幅。18~19年加征关税后,出口下滑幅度接近税率;但今年4月对美出口增速仅回落22个百分点,远小于同期145%的加税幅度,反映供应链嵌入度与加价能力优势。

现象三:关税豁免由美企主动申请。关税1.0时期,60%商品获豁免,以机械设备等中间品为主,由美企因 “替代困难、经济损害” 主动申请,豁免后美自华进口占比提升、增速反弹5-10%。本轮豁免速度更快,加税后即豁免,1227.9亿美元商品涵盖手机、计算机等,医药化学品生效更早。

二、哪些商品美国本土无法生产?

美出口商品主为矿物金属制品;华出口商品纺织服装为主。去年数据显示,美对世界出口以矿物与金属制品、化学品和机电产品为核心。华对世界出口以纺织服装鞋帽箱包居首,其次为机械&电气设备、矿物与金属制品。

中美出口商品中矿物与金属品均占较大比例但商品不同。美国以石油能源为主,主要为石油原油、沥青等;中国以贱金属制品为主主要为钢铁制品、钢铁等。

机械设备领域结构亦不同:美出口以半导体单晶柱、涡轮喷气发动机等高技术产品为主;中国则以通用机械和专用设备为主,空气泵出口占该类别7.6%,商品分布均衡,凸显两国在高端制造与基础制造领域的产业分野。

三、哪些商品 “龙二” 无法替代中国制造

纺织服装:越南替代降速。越南为美纺织服装 “龙二” 进口来源,但美自越进口价上升,依赖度提升放缓。中国纺织服装全球出口份额23年达38.7%,成本优势支撑难替代性。

消费电子:墨西哥转口依赖中国。美国自墨进口消费电子(手机、电脑)与中对墨出口增速同步,反映 “中国生产—墨西哥转口” 模式,实质依赖中国供应链。

电气机械:“龙二” 品类差异大。美自中进口电气设备以蓄电池为主,自墨进口绝缘电线,自德日进口发动机,品类互补而非替代。机械设备领域亦存在类似结构差异。

其他视角:大规模关税豁免及高溢价商品。关税1.0时期,机械、橡胶塑料等中间品豁免后进口占比提升,显示美国难以脱离中国供应链;中国电动车、手机等在美国溢价率1.5~2.4倍,高于关税成本,市场竞争力支撑难替代性。

相关文章

盘后再发利好!A股近5000家上涨,中欧重磅,美财长贝森特再谈关税

盘后再发利好!A股近5000家上涨,中欧重磅,美财长贝森特再谈关税

之前长假都是港股演A股,一到A股开盘就跳水,然后A股也高开低走,比如去年国庆。这一次终于来了一次A股接力港股上涨的戏码了,我假期写文章说节前空仓的会踏空,不少朋友还不信,今天近5000家上涨,143家...

汪涛:加征关税税率下调,经济增长预期改善

汪涛:加征关税税率下调,经济增长预期改善

汪涛 系瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家、中国首席经济学家论坛理事 瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛近日发表中国经济透视,以下是主要观点: 加征关税税率下调,经济增长预期改善 中美双...

鲁政委:彰显韧性——宏观经济季度展望

鲁政委:彰显韧性——宏观经济季度展望

鲁政委 郭于玮 宋彦辰 蔡琦晟 张励涵(鲁政委 系兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事) 宏观经济,季度展望 特朗普二次上台以来对全球滥施关税政策,其加征关税的节奏与税率水平均超出市场预期...

利空突袭!深夜,开盘大跌!

利空突袭!深夜,开盘大跌!

一则利空消息引发猛烈抛售。 受穆迪下调美国信用评级影响,今晚,美股三大指数集体大幅低开,纳指、标普500指数一度跌超1%。美债市场亦遭遇猛烈抛售,美国30年期国债收益率突破5%,为2023年11月以...

报告指出:美关税政策引发市场对美经济衰退担忧,海外资金购买美资产现“急停”

报告指出:美关税政策引发市场对美经济衰退担忧,海外资金购买美资产现“急停”

【环球时报报道 记者 倪浩】美国政府反复无常的关税政策,导致全球投资者对美元资产“敬而远之”,更进一步引发市场对美国经济衰退的担忧。据彭博社28日报道,德意志银行周一在报告中指出,尽管过去一周市场出现...

美媒:“危险政策”加剧美国非AI经济风险

美媒:“危险政策”加剧美国非AI经济风险

美国《纽约时报》10月6日文章,原题:美国存在两种经济——人工智能(AI)经济及其他 自特朗普上任以来,美国政府采取了一些出人意料的措施。例如,将关税税率提高到一个世纪以来的最高水平,试图解雇一位美联...

发表评论    

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。
客服微信:BT86616点击复制并跳转微信