有色股，继续活跃！

最近几个交易日，有色金属板块持续上行。9月30日，该板块再度走强，截至券商中国记者发稿时，该板块涨幅超过3%，铜、钴、锂、贵金属等方向领涨，江西铜业、锡业股份、盛屯矿业等多股涨停。午后，中国中冶也放量涨停。

分析人士指出，近期，有色板块有多个“利好”因素刺激，其中包括行业稳增长工作方案出炉、美联储降息预期升温、全球第二大铜矿因泥石流事故暂停生产、刚果（金）钴出口禁令延长等。

有色板块再度走强

今日，在A股市场上，有色金属板块高开高走，截至券商中国记者发稿时，该板块涨幅达到3.26%。其中，江西铜业、锡业股份、精艺股份、盛屯矿业、中国中冶涨停，华友钴业涨超9%，北方铜业涨近8%，永兴材料、豫光金铅、云南铜业等涨超7%。

从消息面来看，有色金属板块近期的刺激因素较多。9月28日下午，工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提到，科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。此外还提到，要做好重要品种国家储备。

申万宏源表示，上述文件在提出有色金属行业增长目标的同时，在供给端也进一步强化反内卷预期，供给过剩的氧化铝、铜冶炼和碳酸锂等细分领域的竞争格局有望优化，建议关注相关板块企业的利润弹性。

与此同时，全球第二大铜矿——印尼Grasberg矿山因泥石流事故暂停生产的消息，也引发全球市场关注。该铜矿的停产引发了铜的涨价预期。在期货市场上，LME铜最近5个交易日涨幅超过4%。

Freeport McMoRan（自由港）确认其印尼Grasberg铜矿因事故影响，预计2025年第三季度铜销量将较此前指引减少约4%，第四季度铜矿仅少量产出和销售； 2026年Grasberg铜矿受损部分将逐步重启恢复生产，预计2026年矿山铜产量将较原指引的77万吨下修35%至50万吨；2027年Grasberg铜矿目标恢复到事故前的产量水平。银河证券指出，自由港Grasberg铜矿的事故将使2025年与2026年的全球铜矿产量预期下滑，进一步加剧全球铜矿供应与短缺的风险，抬升2025年第四季度与2026年的铜价中枢。

展望第四季度，国信期货预计，沪铜价格主要波动区间为7.9万元/吨—8.5万元/吨，整体保持偏强震荡格局，价格韧性明显。2025年四季度将开启新一轮铜精矿加工费谈判，我国铜资源进口供应瓶颈问题可能显现，预计四季度铜价将出现多次冲高的偏强震荡行情，市场需要重点关注9月后铜价创年内新高的可能性。

今年以来金价涨超47%

近期，黄金价格迭创新高。继昨日大涨近2%后，金价今日继续大涨。截至券商中国记者发稿时，现货黄金日内涨幅接近1%，价格逼近每盎司3870美元。今年以来，现货黄金累计涨幅已超过47%。

2025年三季度，贵金属市场整体呈现“先震荡蓄势，后强势爆发”的走势。7月至8月，金银在货币政策预期摇摆与地缘局势扰动中逐步夯实底部；进入9月，随着美联储降息落地、避险情绪升温及资金持续涌入，金银价格开启主升浪，内外盘联动屡创历史新高。

国信期货表示，2025年四季度，贵金属预计延续高位震荡偏强走势，核心驱动仍锚定美联储政策路径、地缘风险演变及实物需求支撑。尤其是十月份传统消费旺季来临，黄金饰品需求有望复苏，叠加降息周期下市场波动加剧，机构与个人投资者对黄金及相关产品的配置意愿可能进一步提升。四季度需重点关注美联储议息会议决议、美国CPI及非农就业数据变化，以及中东、俄乌等地缘动态对市场情绪的扰动。

中邮证券指出，黄金未来可能迎来波动率下降的慢牛行情。且长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，依然看好贵金属板块的表现，建议继续超配贵金属。

钴、锂价的后期走势也被看好。近日，刚果（金）决定，延长钴出口禁令至10月15日，10月16日起该国钴出口将实行配额制。银河证券表示，2024年，刚果（金）钴产量22万吨，占全球总产量的近76%；出口量20万吨。在刚果（金）施行出口配额政策后，2026年刚果（金）钴最大可出口量或将仅为2024年的44%。叠加2025年2月以来刚果（金）的钴出口禁令已使国内的钴库存大量消耗，预计2026年全球钴供应将出现实质性的缺口，驱动钴价持续上行。

锂价方面。中邮证券表示，上周，锂价小幅上涨，主要受节前备货带动，由于宁德枧下窝矿暂未复产，9月供需处于紧平衡状态，锂价易涨难跌，10月价格或主要受江西锂矿审批进度影响。此外，特朗普政府正商谈收购美洲锂业公司股权，这是重新协商为其萨克帕斯（Thacker Pass）锂矿项目提供22.6亿美元政府贷款的一部分，锂矿作为战略资源的属性得到重视。总体看，碳酸锂未来供需将持续边际改善，建议提前布局。