红星资本局11月26日消息,蔚来(09866.HK;NIO.US)昨日晚间披露2025年第三季度业绩。第三季度,蔚来共交付新车8.7万台,同比增长40.8%,环比增长20.8%;总营收217.9亿元,同比增长16.7%,环比增长14.7%,销量、营收均创历史新高;净亏损34.8亿元,同比收窄31.2%,环比收窄30.3%。
在当晚的财报电话会上,蔚来董事长李斌重申了第四季度盈利的目标,还表示明年计划实现全年Non-GAAP(非公认会计准则)盈利,汽车毛利率要达到20%。

截图自蔚来三季报
三季度营收、销量创新高
净亏损收窄
2025年第三季度,蔚来的总营收达到217.9亿元,同比增长16.7%,环比增长14.7%,创历史新高;其中汽车销售收入192亿元,同比增长15%,环比增长19%;其他销售收入为25.9亿元,同比增长31.2%,环比下滑9.8%。
蔚来第三季度净亏损34.8亿元,同比收窄31.2%,环比收窄30.3%;扣除股权激励费用及组织优化费用的经调整净亏损(非公认会计准则)27.35亿元,同比收窄38%,环比收窄33.7%。
三季度共交付新车8.7万台,同比增长40.8%,环比增长20.8%,创历史新高。其中蔚来品牌3.69万台,乐道品牌3.77万台,萤火虫品牌1.25万台。
公司的毛利率创近三年来新高,三季度的综合毛利率为13.9%,同比增长3.2个百分点,环比增长3.9个百分点;汽车毛利率为14.7%,同比增长1.6个百分点,环比增长4.4个百分点。公司全面降本带来单位物料成本下降,零部件、配件销售及车辆售后服务毛利率提升。
蔚来第三季度的研发费用为23.9亿元,同比下降28%,环比下降20.5%,主要由于组织优化带来的研发职能人员成本下降,以及新产品及新技术不同开发阶段所带来的设计及开发费用下降。
截至2025年9月30日,公司的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为367亿元,环比增长近百亿元,实现正向经营性现金流和自由现金流。
展望今年第四季度,蔚来预计交付12万台至12.5万台新车,同比增长65.1%至72.0%;营收指引327.6亿元至340.4亿元,同比增长66.3%至72.8%,均创历史新高。
蔚来10月的交付量为40397台,以此计算,11月与12月平均需要交付3.98万台至4.23万台。
李斌再提第四季度盈利目标
明年要Non-GAAP盈利
蔚来高管此前一直强调,今年第四季度要实现盈利。
李斌在25日晚的财报电话会上强调:“第四季度盈利仍然是公司的经营目标,有信心实现这一目标。”他还进一步表示,明年计划实现全年Non-GAAP(非公认会计准则)盈利。
他表示,置换补贴退坡对市场的影响较大,预计第四季度车市不会出现显著的翘尾效应。置换补贴退坡主要影响低价车型,如乐道L60、L90在11月的销量就受到了一定影响。
明年新能源购置税补贴会减半,但蔚来受到的影响相对较小,因为大部分蔚来用户选择的是租电方案,电池价格不算入税基。李斌提到,目前蔚来对全新ES8以外的车型没有购置税兜底政策。
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