一位创投领域人士向记者坦言，“加大长期资本、耐心资本供给，做优科技金融生态，是粘合陕西技术供给与产业需求的重要途径。”

2021年，陕西将科技创新置于发展全局的核心，举全省之力打造秦创原创新驱动平台。其核心使命，就是要打通科技成果转化“最后一公里”的堵点痛点，构建“政产学研用金”深度融合的创新生态。

随着改革进入深水区，“金融赋能”成为关键突破口。

如何创新金融投入方式，撬动更多资本敢于“投早、投小、投硬科技”？如何设计灵活机制，让高校科研资金合规、高效流向转化环节？如何构建覆盖全生命周期的科技金融服务体系，为不同阶段的科创企业精准“输血”？

这不仅是秦创原平台，更是整个陕西科创生态建设亟待解答的核心命题。

在此背景下，秦创原公司的改革升级引人关注。

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承担整合角色

那么，为什么是长安汇通来承担这个整合角色？

具体来看，长安汇通作为陕西省属国有资本运营公司，2020年成立，其资本运作和打法具有“区域投行”色彩，主要服务于陕西本土的重点产业的升级发展，以及解决企业发展中的问题与痛点，在本地国企发展改革进程中身影频现。

如助力陕建股份、陕西能源等省属企业登陆资本市场；参与交控科技等5家省属拟上市企业股权融资；在医药包装、分布式能源、勘察设计等领域主导或推动了一系列国企重组项目，累计盘活17户企业沉淀资产达40亿元。

此外，长安汇通还主导、参与设立基金19只，认缴规模214亿元，其中撬动社会资本125亿元，构建了覆盖“成果转化、产业引导、上市加速、并购重组、改革助力”五大功能的全周期基金体系。

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由国有资本运营公司整合秦创原公司，主要优势在于，能够依托运营公司的资本运作优势和国资产业生态，为科创成果精准链接应用场景，同时带动社会资本共促科技创新，实现技术和场景双向牵引、科技和金融循环赋能。

这一角色的重要性在当下尤为凸显。

2024年以来，创投市场面临前所未有的调整期，‌优质项目的竞争激烈，早期投资和VC倾向于保持谨慎，国资系基金逐渐由引导、补位的角色，转变为主力角色，国内的LP当中超过半数有政府系背景，包括地方政府、央企、地方引导基金和其他国企等。

科技金融（科创投资）具有长周期、高风险的特点，虽然未来潜在收益巨大，但需要极大的耐心。陕西的民间资本基础相对薄弱，因此在这个领域，国有资本天然地成为‘耐心资本’的关键担当。

但参照市场化基金的投资情况，天使投资的成功率仅为5%左右，中早期投资要做到“不亏钱”难度极大。“考核”压力下，许多国资机构只能慎投或不投早期项目。

“当前，秦创原平台亟需一个兼具资本实力、专业运营与产业资源的综合性平台。”上述分析人士指出，“长安汇通虽具投资属性，却非传统金融机构，其核心优势在于鲜明的‘产融结合’特质：它紧密连接地方政府与本土企业，能为科创项目提供应用场景支持；同时，作为专业的省级国有资本运营平台，它有能力扮演好支撑科创长期发展的‘耐心资本’角色。”

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打造300亿基金矩阵

整合后的秦创原公司，与此前有什么不同？2025秦创原创新资本发展大会上给出答案。

活动现场，除了新秦创原公司揭牌外，一系列改革升级战略规划应运而生。

大会的核心举措是总规模300亿元的“秦创原基金矩阵”正式启航。其首期认缴规模达100亿元的陕西省科技创新母基金，由省、市财政、省属国企及金融企业共同出资设立，该母基金将与长安汇通集团现有产业基金群协同运作。

当前省内基金呈现“J型曲线”形态，创投基金少，导致前期科创企业价值低估；PE基金重复搭设，又推高了成熟项目的估值泡沫。本次设立省级科创母基金，以早期投资为主，就是要引导国有资本“投早、投小、投硬科技、投未来”。

同时，母基金将与汇通存量基金协同，打造纵向贯穿种子—天使—VC—PE—并购—S基金全周期、横向链接产融学研政各主体的秦创原基金矩阵，通过接力式培育、体系化运营，实现各阶段基金的合理布局，平滑资本的供给曲线。

为激发创投活力，新基金在管理机制上大胆创新,如对子基金设置差异化容亏率，允许单个企业项目亏损；以母基金享有超额收益向管理人让利等，着力形成“容亏有度、免责有界、激励有效”的制度设计。

据悉，当前陕西省正以西安区域科技创新中心建设为牵引，加快搭建科技金融“一体两翼”的架构，以此赋能“三项改革”的走深走实。

科技金融“一体两翼”的架构中的“一体”，就是要建立五项机制，分别是技术经理人奖励激励机制，以欠补丰全链条考核评价机制，包容性容错纠错机制，多层次风险分担机制，试点化创新实践机制；“两翼”中，“一翼”是省级科创母基金和新的秦创原公司，另外“一翼”是多维度的改造升级传统金融模式，拓展金融的服务边界。

除母基金运作外，秦创原公司亦宣布将动用自有资金开展项目直投。

其直投方向聚焦突破关键核心技术“卡脖子”环节及上市公司并购机遇；锁定高成长性科创企业，对母基金体系内表现优异的项目进行战略性领投和“定制化服务”，着力培育瞪羚、独角兽、隐形冠军及专精特新“小巨人”企业。

同时，促成所投企业技术交流和产业合作，通过以强带弱、以大带小、共生互补，助力技术本地转化、项目落户陕西，促进国有企业与民营企业、产业龙头与中小企业的协同发展。

“此次整合的核心任务，就是通过金融赋能，推动陕西高校和科研院所的优秀成果，真正在陕西找到应用场景并落地。”分析人士表示，“秦创原公司聚焦明确的赛道，制定了系统的规划，目标是精选项目、精准投入、打造亮点。最终希望在陕西这片沃土上，孵化出更多的优质科创项目，培育出属于陕西的世界一流科技型企业。”

“我们深知科创企业成长之艰，”长安汇通负责人在大会现场坦言，“自承接这项使命开始，已将公司发展系于陕西科技创新的未来，决心不逐小利、不避难事、不甘平庸、不走捷径，当更有耐心、更有作为、更有远见的资本。”