昨天美国那边报道了经贸磋商机制首次会议的一些内容，基本上就是把日内瓦协议后的加码给回撤了，比如航空发动机、留学生签证等。我们这边也召开了发布会说明情况，据商务部，中国已依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可合规申请，其它的细节有待确认。

从大盘来看，A股昨天收复3400点，港股恒生指数已经逼近前高，ah股溢价到了历史低位，压力已经慢慢显现。值得一提的是，不管是港股还是A股，代表科技成长的创业板指和恒生科技都跑输偏价值的上证指数和恒生指数，这里的差异在于银行、三桶油等高股息票，大家拉一下k线就知道这些票有多强了。

今天港股已经开始调整，恒生指数大跌1.36%，恒生科技指数大跌2.20%，A股今天能撑住完全靠AI算力和创新药带动了情绪。

从去年国庆节开始，到这一次突破3400，A股已经攻破3400六次，但顶多只摸了3500就掉了下来，然后大幅回调。毫无疑问，这一次A股又会面临类似的压力。

从基本面里看，经济并未显著复苏，物价依旧低迷，抢出口也没预期中那么强劲。那么指数想向上涨就只能靠强预期，接下来的支撑有两个：下周的陆家嘴论坛以及从本周的一系列政策动向，比如关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》、《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》，这两大文件隐含着新的风向，有利于提振市场情绪。

通胀数据公布后，特朗普又喊话美联储快点降息，市场对美联储降息预期也在提升，定价年内降息两次，美元指数逼近98关口，离岸人民币汇率又到了7.18关口。

再给大家同步一下机构最新的观点：

然后是高盛的一篇中国AI货币化报告的总结：

除了nv链外，我觉得游戏、影视等传媒板块值得重视，这两个板块有边际催化，AI降本增效达到了临界点，AI短剧效果就不错，游戏、影视行业不内卷，也算是新消费，还有出海逻辑，估值也不高，位置也比较低。现在只是资金都抱团在新消费和创新药，等这两者炒作完了，国产算力和应用有望表现。

受该消息刺激，中国生物制药暴涨近20%，带动港股、A股创新药反包，港股创新药ETF昨天跌了不到1%，今天直接暴涨超5%。同时大家应该能看出来，该ETF近三个交易日爆量，可能是各种科普，导致股民参与度变高，走势进入加速期。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数微涨0.01%，创业板指涨幅为0.26%，市场成交额放量至1.3万亿，涨跌基本各半，74家涨停，5家跌停。

分行业来看，有色金属、传媒、美容护理、医药生物、通信的行业领涨，家用电器、煤炭、食品饮料等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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