富德生命人寿曾凭借万能险迅速崛起，一度跃居寿险行业第三，仅次于国寿、平安，成为行业不可忽视的黑马。然而，随着政策监管趋严、产品结构失衡及内部治理问题频发，公司陷入了前所未有的危机，风险综合评级甚至降至D级，流动性压力凸显。

截至目前，公司已连续四年未披露年报，如今通过成立“资产处置盘活专班”试图破局。从高光到低谷，富德生命人寿的兴衰轨迹折射出激进扩张模式下的潜在风险。

成立“资产处置盘活专班”

7月17日，富德生命人寿官网披露称，公司2025年第一次临时股东会于2025年7月3日以现场（视频）表决方式在深圳召开。出席会议的股东共八家，共代表股份11,752,005,497股，占公司股份总额的100%。会议审议了关于公司建立资产处置盘活专班决策机制并制定相关议事规则的提案，并表决通过。

图源：公司官网

从公开信息看，资产处置专班的核心是“盘活存量”。据行业分析，富德生命人寿过往扩张中积累了大量不动产、股权等资产，部分因市场波动或监管调整陷入闲置。

例如，其在一、二线城市持有大量商业地产，近年因写字楼空置率上升导致租金收益下滑；其长期股权投资占了一半资产，而部分上市公司股权因股价波动被套牢，流动性极差。

专班的成立，意味着这些资产将进入“集中处置期”。通常情况下，专班由高管层直接牵头，联合财务、投资、合规等部门，制定资产分类处置清单。对于优质但低效的资产，可能通过合作经营、资产证券化等方式提升收益；对于闲置或亏损资产，则可能通过折价转让、司法拍卖等方式快速回笼资金。

但资产处置能否“解渴”？市场态度分化。乐观者认为，若能盘活30%的存量资产，可回笼数百亿资金，缓解现金流压力；悲观者则指出，当前资产市场低迷，折价处置可能加剧利润亏损，且若不解决年报披露、治理结构等根本问题，“卖资产”只是权宜之计。

资本运作不断

前不久即5月16日，广汇能源公告称，富德生命人寿和深圳富德金蓉控股有限公司拟斥资62亿元收购其15.03%的股份。6月5日，广汇能源公告上述股份转让已经完成。

图源：广汇能源官网

值得注意的是，此次富德生命人寿投入的40.5亿元资金来源于其分红险产品，而富德金控的21.5亿元则来自集团内自有资金。且富德生命人寿与富德金控存在合伙、合作、联营等其他经济利益关系，构成一致行动人关系，均由富德集团实际控制。

据了解，“富德系”的买入是出于对广汇能源的看好；而广汇能源出售15.03%股份的理由是，基于自身资产管理需求，积极引入长期价值投资者赋能产业发展，助力增强企业核心竞争力，以最佳业绩持续提升股东投资回报。

富德生命人寿对这次投资进行了信息披露，详细列出了最新的股东情况和持股、控制境内外其他上市公司5%以上的股份情况。

具体而言，公司共有8家股东，其中深圳富德金蓉控股有限公司持有20.00%的股份，深圳市厚德金融控股有限公司持股17.93%，深圳市国民投资发展有限公司占股16.77%，深圳市盈德置地有限公司拥有15.27%的股权，深圳市洲际通商投资有限公司持股比例为11.70%，富德保险控股股份有限公司持股10.57%，而大连实德集团有限公司和大连东鹏房地产开发有限公司各自持有3.88%的股份。

在资本市场布局方面，富德生命人寿对多家上市公司进行了较为深入的投资。据统计，其持有股份超过5%的上市公司包括5家港股企业和4家A股企业。

港股方面，富德生命人寿持股比例较高的企业有恒嘉融资租赁（21.18%）、首钢资源（28.38%）、佳兆业集团（21.92%）、中煤能源（15.92%）以及重庆银行（6.26%）；而在A股市场，其投资涵盖农产品（29.97%）、金地集团（29.84%）、浦发银行（20.66%）和北京文化（15.60%）。

显然，公司大部分股权占比构成了其资产端的重要组成部分。进一步了解，其拥有的多笔投资面临严峻挑战——地产股形势低迷，如佳兆业沦为“仙股”；北京文化2025年上半年预亏超1.9亿元；恒嘉融资租赁连续亏损且股价仅0.07港元/股；仅银行股及能源股贡献正收益。

在此背景下，公司成立“资产处置盘活专班”显得尤为必要。通过成立该专班，对于目前存在价值但处于亏损状态的资产，公司可以通过出售、重组或其他方式将其转化为实际收益或减少损失。

年报“隐身”，罚单频现

截至目前，富德生命人寿已有四年未公开年度信息披露报告。与之形成鲜明对比的是，监管罚单却频频出现，暴露出公司在合规管理方面的严重问题。

7月，榆林监管分局披露称，富德生命人寿榆林中心支公司因“保险销售“双录”制度执行不到位，影响销售行为可回溯管理”，被罚6万元；银保部业务支持岗王海岭被警告，并罚款1万元。

6月，吉林监管局披露多起行政处罚公告，其中富德生命人寿吉林分公司因“向投保人给予保险合同约定以外的利益”，被罚8万元，时任银保部经理助理姜崴被罚2万元；同月，惠州监管分局称，富德生命人寿惠州中心支公司因存在“虚列费用”，被处以12万元罚款，对时任支公司银保业务部经理刘亦宁给予其警告并罚款2万元。

5月，东莞中心支公司因“未经监管部门批准擅自变更营业场所”，被罚款3万元，时任总经理被警告并罚款2万元；同月，辽宁阜新、浙江嘉兴分支机构均因“财务数据不真实”，分别被罚15万元、25万元。

图源：浙江监管局

富德生命人寿近来罚单频发，反映出其在分支机构合规管理上的严重短板。这些频繁出现的监管处罚，不仅损害了公司声誉，也进一步加剧了其整体经营风险。

面对如此局面，对于富德生命人寿而言，每一步都至关重要。（来源/燕梳师院）