说起这些年的中国运动服装市场，安踏可以说是一个绝对的巨头，不仅自身主业发展向好，更是通过收购持续发力，就在最近安踏突然成为了彪马的最大股东，安踏又要搞大收购了？

一、安踏突然成为彪马最大股东

据新华社的报道，安踏体育用品有限公司宣布，与皮诺（Pinault）家族的投资公司达成购股协议，收购运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，将成为单一最大股东，现金对价为15亿欧元。

安踏集团在公告中称，此举是安踏加速多品牌全球化战略的重要一步，将提升其在全球体育用品市场的影响力、知名度以及竞争力。安踏将分享成熟的增长经验，助力彪马释放在全球包括中国在内的潜力，将支持彪马的管理团队、战略规划、品牌自主权。安踏目前没有对彪马发起要约收购的计划。本次交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。

安踏体育是中国第一大、全球领先的多品牌体育品牌集团，深耕体育用品行业35年，2009年起，安踏体育开启了收并购及重塑品牌价值历程，目前旗下拥有包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、MAIA ACTIVE及JACK WOLFSKIN等在内的国内外知名品牌，同时安踏体育亦为始祖鸟母公司亚玛芬体育的最大股东。

业绩方面，自2014年以来，安踏集团收入始终保持正增长。即便是2025年上半年，在内外复杂的环境下，安踏集团依旧凭借庞大的市场规模与品牌韧性，贡献了稳健的业绩增长，实现收入385.4亿元，同比增长14.3%，连续第四年稳居中国市场行业首位。

二、安踏又开始大收购想干嘛？

近日，安踏突然成为彪马最大股东的消息引发了市场的广泛关注与热议。这一看似突然的行动背后，我们到底该怎么看呢？

首先，安踏此次大手笔收购彪马股份，甚至一举跃升为其最大股东，一点也不让人意外。 这并非一次心血来潮的资本突袭，而是安踏长达十余年坚持“收并购驱动增长”这一核心市场逻辑的必然延续。追溯历史，安踏从2009年收购FILA开始，就正式开启了一条与国内其他体育用品巨头截然不同的道路。彼时，大多数本土品牌还在苦练内功、深耕单一品牌供应链时，安踏便敏锐地洞察到单一品牌在天花板限制下的增长乏力，毅然决然地将资本运作纳入企业的核心战略体系。

这些年来，众多具有国际知名度或细分市场统治力的品牌，如DESCENTE、KOLON SPORT等，相继被安踏收入囊中。因此，此次针对彪马的股权腾挪，本质上是安踏既定战略地图上的再一次落子。它不仅验证了安踏长期以来对全球优质运动资产觊觎的野心，更表明了安踏已经将“收购”视为一种常态化的企业扩张本能，而非仅仅是应对短期市场波动的战术选择。在安踏的棋局里，任何具备品牌溢价能力但未被充分挖掘的资产，都是其潜在的猎物。

其次，这些年，安踏采用单聚焦、多品牌的战略，凭借庞大的市场规模实现了全方位的突破。这一战略的核心在于，聚焦体育用品这一核心领域，不盲目跨界分散精力，但又通过多个不同定位的品牌，满足各类消费者的需求。无论是高端专业运动爱好者，还是追求时尚运动的大众消费者，亦或是注重性价比的下沉市场人群，都能在安踏的品牌矩阵中找到合适的产品。凭借着丰富的产品线，安踏成功地打入了东南亚、中东、北非、北美、欧洲等重要市场。

在这些地区，安踏并非简单地将国内产品照搬过去，而是根据当地的消费习惯、文化特点进行针对性的研发与营销，推出了一系列兼具性能与设计的当地需求装备，逐渐赢得了当地消费者的认可。这种因地制宜的策略，使得安踏在海外市场站稳脚跟，逐步扩大着自己的商业版图，也让安踏从一个中国本土品牌向国际体育用品巨头迈进的步伐愈发稳健。

第三，收购对于安踏来说，已然成为多元化布局的必然手段。经过多年的实践，安踏已经摸索出了一套行之有效的收购套路。从前期的目标筛选，到中期的谈判协商，再到后期的整合运营，安踏都有着成熟的团队和流程。这使得它在面对新的收购机会时，能够在短时间内迅速达成市场优势。以过往收购案例来看，安踏在完成收购后，会迅速将被收购品牌的核心技术融入自身的研发体系，提升整体的产品竞争力。

同时，利用自己在供应链管理、生产制造方面的优势，降低被收购品牌的生产成本，提高生产效率。在市场营销层面，安踏将自己在中国市场的推广经验进行复制，结合被收购品牌的特点，制定全球性的营销方案，让这些品牌重新焕发生机。例如某些原本陷入发展瓶颈的品牌，在被安踏收购后，借助安踏的渠道资源进入了更多国家和地区的市场，销售额实现了大幅增长，品牌价值也得到了显著提升。

第四，长期来看，安踏已然构建起一套独具特色且行之有效的资本运营逻辑。这一逻辑的核心在于通过精准的收并购操作，实现品牌价值的最大化、市场份额的扩大化以及企业竞争力的强化。收购大品牌对于安踏来说，已经成为一种常规的资本运作玩法。通过收购大品牌，安踏可以快速提升自身的品牌知名度和影响力，获取先进的技术和管理经验，拓展全球市场渠道。

而且，安踏在资本运营方面有着独特的优势。一方面，安踏拥有雄厚的资金实力，能够为收并购提供充足的资金支持。另一方面，安踏具备敏锐的市场洞察力和战略眼光，能够准确把握市场趋势和行业动态，选择具有潜力的目标品牌进行收购。然而，安踏的这种收购套路貌似也只有安踏能走得通。其他企业虽然也可能尝试通过收并购来实现发展，但在实际操作过程中，往往会面临诸多困难和挑战。例如，资金短缺、品牌整合困难、文化冲突等问题都可能影响收并购的效果。而安踏凭借其多年的市场经验、完善的管理体系和强大的执行力，能够有效地解决这些问题，确保收并购的顺利进行和后续的整合发展。