三大业务均实现增长，公司：积极寻找资产出清机会

随着西南证券2025年半年报的披露，A股上市券商半年报季正式启幕。

财报显示，西南证券上半年实现营收15.04亿元，同比增长26.23%；归母净利润4.23亿元，同比增长24.36%。截至2025年6月末，西南证券总资产达到921.04亿元。报告期内，西南证券基本每股收益0.06元，同比增长20%。

分业务情况来看，上半年西南证券经纪业务手续费净收入3.32亿元，同比增长28.13%；投行业务手续费净收入9865.24万元，同比增长88.17%；资管业务手续费净收入876.53万元，同比下滑34.72%；自营业务收入（投资收益+公允价值变动-对联营企业和合营企业的投资收益）6.22亿元，同比增长15.06%。

除资管业务外，其余三大业务均实现增长，其中自营业务收入占比超过40%，为公司收入的主要来源。资管和投行业务仍然是公司的弱项，资管业务收入离千万尚有距离，投行业务收入未过亿元。

西南证券表示，上半年公司完成2单并购重组项目。第一单为*ST松发定增收购恒力重工100%股权，交易规模超80亿元，配套募集资金40亿元，发行费用为6795.26万元，西南证券为竞买方的独立财务顾问；第二单为渝三峡A增资及收购蔚蓝时代51%股权，但由于该笔交易金额较低，对业务收入贡献较少。

除此以外，西南证券仅还有一单可交换债项目，IPO项目则延续了2024年趋势，仍然“挂零”。上述西南证券相关人士表示，目前公司的投行业务处于重整再出发的状态，预计后续会陆续有更多标志性项目。

值得一提的是，作为一家中小型市属券商，西南证券除了牌照齐全以外，还以自身的体系延伸出公募基金、股权投资等多项业务，甚至在境外市场也有布局，走在中小型券商前列。

西南证券的全资子公司包括西证创新投资、西证股权投资、西证国际投资，参股子公司包括银华基金（直接持股44.10%）、西证国际证券（通过西证国际投资间接持股74.10%）。其中，银华基金上半年营收13.46亿元，同比增长0.81%；净利润2.84亿元，同比增长11.74%；按照权益法下确认的投资损益为1.25亿元。

西证国际证券原为西南证券在扩张境外版图时的核心资产，但该公司连年亏损，自2022年开始就出现资不抵债的状况，致使西南证券谋求对其进行资产出清。今年2月，西南证券公告称，出售西证国际证券股权的买卖协议已失效，意即资产出清失败。

在半年报中，西南证券表态，西证国际证券持续压缩运营成本，同时西证国际投资积极推进股权转让及后续相关工作。上述西南证券相关人士表示，目前公司仍在积极寻找其他（出清）机会。

一天有4家券商派现，西南证券拟中期分红

伴随着财报发布，8月14日当天，西南证券实施了2024年度分红，以总股本66.45亿股为基数，每股现金红利0.065元，共计派发现金4.32亿元。加上2024半年度、三季度的分红，西南证券2024年度分红次数达3次，与西部证券并列为券商第一，为2024年度分红次数最多的上市券商。

此前西南证券在2024年报中表示，这是公司积极落实证监会推动一年多次分红的意见要求。公司三次分红合计派发现金5.65亿元，占本年度归属于母公司股东净利润的比例为80.76%。

包括西南证券在内，据时代周报记者不完全统计，8月以来，已有13家券商发布《2024年年度权益分派实施公告》。

其中，8月15日实施分红的包括华泰证券、东兴证券、财达证券、信达证券，分红金额分别为27.04亿元、2.91亿元、3.25亿元、8756.10万元，合计金额约34亿元。8月14日实施分红的有兴业证券、中原证券，分红金额分别为8.64亿元、7892.90万元。此外，中信建投拟分红金额10.72亿元。中银证券拟分红金额仅5000.40万元。

值得注意的是，西南证券同时披露了《2025年半年度利润分配方案的公告》，公司拟以66.45亿股为基数，每10股派发现金红利0.1元，拟合计派现6645.11万元，占2025年半年度归属于母公司股东净利润的15.70%。这也是上市券商中首份2025年半年度分红方案。

若顺利实施2025年中期分红，公司是否会和去年一样，进行三季度分红？

上述西南证券相关人士表示，后续分红情况还要视经营情况来定，在市场和业务向好的时候，公司的资金需求量可能更大，如果将资金更多地投入到业务当中，从而产生更多利润，这是否更有利于股东的投资，以上都是公司考量的点。