股市行情大好，麦高证券30亿元增资却没了。

10月31日，指南针（300803.SZ）发布公告表示，经过公司董事会审议，决定终止向特定对象发行股票事项，并撤回申请文件。这场筹备了三年多的定增计划随之终止。

指南针的该项定增计划最早在2022年5月就已提出，彼时，指南针刚刚收购麦高证券。

时年4月，指南针斥资15亿元，通过参与重整获得网信证券（麦高证券前身）100%控股权。这一举措使指南针成为业内第二家拥有证券牌照的互联网金融信息服务商。

根据指南针今年5月发布的最新修订稿，此次定增计划向不超过35名特定对象发行不超过30%的股票数量，募集资金不超过29.04亿元。

此次募集资金也将全部用于增资麦高证券，其中8亿元用于发展财富管理业务，5亿元作为融资融券业务的启动资金，3亿元用于投资银行业务，4亿元用于证券投资业务，5亿元用于信息技术和合规风控建设投入，4.05亿元补充运营资金。

对于此次定增计划终止，指南针表示，经综合考虑公司内外部客观环境、自身发展战略目标等多种因素，并经相关各方充分沟通和审慎分析论证后，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并撤回相关申请文件。

原因很好理解：即使指南针定增计划不终止，过高的股价也很难吸引到意向投资者。

自2023年至今，指南针的股价涨幅近400%，截至11月5日，指南针的股价为136.03元/股，最新市值827亿元。而三年前第一次提出定增计划时，指南针的股价还在30元（前复权）左右徘徊。

值得一提的是，指南针当前的市盈率已经达到250倍。而行业龙头东方财富的市盈率仅为31倍。

麦高证券补充资本“换招”

麦高证券的前身网信证券也是一家老牌券商，成立于1995年，指南针参与重整前，由沈阳盛京金控、沈阳恒信租赁和联合创业集团共同持股。由于长期经营不善，资不抵债，网信证券于2021年被沈阳中院裁定进入破产重整程序。

在此局面下，指南针斥资15亿元取得重整后网信证券100%股权，并于2022年7月对网信证券并表。次年网信证券正式更名为麦高证券。

去年，在“924”行情的推动下，证券交易市场空前火热。麦高证券全年实现营业收入4.87亿元，同比增长135.62%；实现净利润7091万元，几乎是2023年的11倍。

2025年前三季度，麦高证券的经纪业务和自营业务继续保持快速发展。其中，手续费及佣金净收入3.66亿元，较上年同期增长171.07%；利息净收入7083.72万元，较上年同期增长54.46%。

麦高证券的业务恢复也助推了指南针的业绩增长。今年前三季度，指南针实现营业收入14.02亿元，同比增长80.54%，归母净利润1.16亿元，同比增长205.48%。

虽然指南针未公布前三季度麦高证券的利润情况，但其披露的半年报显示，今年上半年，麦高证券就实现了7036万元的净利润，接近2024年全年。

麦高证券的业务恢复也离不开指南针对其持续“输血”，2022年和2024年，指南针曾以自有资金向麦高证券先后进行两次增资，增资金额7亿元。今年7月，指南针再度增资2亿元。

这笔30亿定增迟迟未能获批的情况下，麦高证券也在寻求其他方式补充资金。今年8月末，指南针公告表示，已经同意麦高证券计划通过非公开发行次级债券不超过6亿元来补充流动资金。