锂电正极材料上市公司容百科技（688005.SH）数日前宣布和电池龙头宁德时代（300750.SZ/03750.HK）签下1200亿元超级大单，掀起市场波澜的同时引来监管机构连夜问询。最新消息显示，中国证监会决定就该事件对容百科技立案调查。

锂电正极材料公司容百科技遭证监会立案调查

1月18日晚间，容百科技公告披露，公司收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0222026004号），因公司此前发布的重大合同公告涉嫌误导性陈述，证监会决定对公司立案调查。

容百科技同步披露了对上海证券交易所问询函的正式回复，就市场高度关注的“1200亿元磷酸铁锂采购协议”作出澄清，明确该金额为估算值，最终销售规模存在重大不确定性，公司亦承认原公告中风险提示不充分。

此次立案源于1月13日容百科技发布的《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》公告。公告披露，公司拟自2026年第一季度至2031年，向宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料约305万吨，协议总销售金额“超1200亿元”。

该公告迅速引发市场热议，然而上交所于1月13日晚间火速下发问询函，直指协议文本中未约定总销售金额，亦未披露测算依据，且公司现有建成产能与协议需求量存在巨大缺口，要求公司全面自查履约能力、资金安排、价格机制及是否存在借公告炒作股价的动机。

在1月14日至1月16日连续停牌三日后，容百科技于1月18日发布回复公告，承认“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终实际销售规模需根据实际订单签订时的原材料价格以及数量确定，销售金额具有不确定性。

在回应履约能力质疑时，容百科技披露了其产能扩张与资金规划。公司拟以3.42亿元收购贵州新仁新能源科技有限公司部分股权，并以1.4亿元对其进行增资，以获取其现有年产6万吨磷酸铁锂产线。未来三年（2026–2028年），为匹配协议需求，公司预计资本性支出总额达87亿元，年均投入分别为36亿元、33亿元和18亿元。

资金来源方面，公司称将通过自有资金、银行贷款及其他融资方式统筹安排。截至2025年第三季度末，公司流动资产合计133.36亿元，其中货币资金32.41亿元、交易性金融资产13.50亿元，银行授信总额197.37亿元，尚未使用额度84.38亿元，资金储备相对充裕。

容百科技也在最新公告中提到了多重风险：其磷酸铁锂第三代、第四代产品尚未实现规模化稳定量产，第五代产品仍处于开发阶段；产能建设受项目审批、资金到位、施工进度及市场环境等多重因素影响，存在延期风险；原材料价格波动可能显著影响毛利率，若协议价格机制无法及时调整，公司或面临亏损履约压力；此外，协议预测的305万吨需求量系基于宁德时代未来六年预判，实际订单量能否兑现存在高度不确定性。

值得关注的是，公告显示，自本次协议意向阶段直至容百科技公告披露之日，有2名核查对象在自查期间买入并卖出公司股票。公司磷酸铁锂业务总经理于2025年12月2日至2025年12月22日陆续买入公司股票22974股，并于2025年12月15日至2025年12月29日陆续卖出22974股；公司法务部总经理于2026年1月12日买入公司股票1000股，于1月13日卖出1000股。截至上述《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》披露之日，上述2名核查对象均不持有公司股票。

容百科技对此解释称，经查，磷酸铁锂业务总经理并非因为本次与宁德时代签订的重大合同事项买入的公司股票，而系对公司钠电业务看好买入的股票，在合同签订前约10天已全部卖出该股票。法务部总经理系误操作买入公司股票，并于第二日上午开盘后、本次公告前及时卖出。

容百科技最后强调，原公告对于本协议签订后可能产生的风险提示不够充分，部分用语不够规范，但不存在借大额合同进行股价炒作的动机，公司今后将进一步增强信息披露的严谨性。

容百科技此前主要从事三元材料、多元前驱体的研发、生产和销售，截至目前则已覆盖至磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料等，核心产品包括NCM811系列、NCA系列、NCMA系列、Ni90及以上超高镍系列、中镍高电压系列等正极材料，纯用系列及掺混系列的磷酸锰铁锂正极材料，层状氧化物和聚阴离子系列的钠电正极材料、磷酸铁锂材料以及三元前驱体。

该公司创始人和背后实控人为白厚善，也是中国锂电化工材料的“老牌人物”。1992年，白厚善担任北京矿冶研究总院旗下北矿电子中心的一个电子陶瓷添加剂产品课题组的组长，这也是目前国内另一锂电正极材料龙头当升科技（300073.SZ）的前身。2001年，北矿电子中心改制，白厚善担任当升科技董事长，全力进军锂电正极材料行业。

2010年，当升科技登陆深交所。不过3年后白厚善黯然离场，并于同年创办容百投资，2014年成立容百科技，公司于2019年7月登陆上交所科创板，系科创板首批25家上市公司之一。

目前容百科技的业绩并不好看。根据公司最新披露的业绩预告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.90亿元到-1.50亿元；2025年第四季度则预计单季度扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润约3000万元。

纵观容百科技业务发展来看，其和“宁王”的这笔订单对其具有里程碑意义，这是该公司作为三元材料企业转战磷酸铁锂领域后的重大突破。容百科技此前公告中也表示，协议的履行预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响，并进一步增强公司经营的稳定性与抗周期能力。