值得注意的是，受当期筹资活动现金净流出影响，截至2024年末，信达地产货币资金较2023年同期下降48.76%，仅有49.57亿元。

面对债券集中到期或行权的压力，持续的外部融资、债券接续及回售后转售为信达地产提供了短期流动性支持。

据时代周报记者统计，2025年初至5月23日，信达地产已有7笔债券到期或行权，债券本金合计82.2亿元。其中，“23信达地产PPN001”、“22信达地产MTN001”、“23信达地产MTN001”、“22信地01”4笔债券完成偿付，偿付债券本金38.8亿元。

也就是说，截至5月23日，信达地产还剩余本金为48.7亿元的债券将在2025年到期或行权。

时代周报记者制图 数据来源：qeubee

债券交易信息终端qeubee数据显示，截至5月23日，信达地产旗下存续14只债券，未偿还总额168.8亿元，包含102亿元公司债、60.8亿元中票、6亿元PPN。

此外，在财务状况较为紧张的情况下，信达地产在今年还计划出资百亿参与房地产行业纾困。

1月9日，信达地产发布公告，宣布公司将对外投资参与房地产行业存量资产纾困盘活基金，该基金名为“房地产行业存量资产纾困盘活基金”，认缴总规模为200.01亿元人民币。其中信达地产作为劣后级有限合伙人，认缴金额高达100亿元人民币。

不过，评级机构联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对信达地产的后续偿债保持信心。

今年4月，联合资信对信达地产新发行的“25信达地产MTN001”、“25信达地产MTN002”两笔债券，均给予AA+的债项评级。同时，联合资信还给予了信达地产AA+级的主体评级，评级展望维持稳定。

联合资信认为，信达地产是中国信达旗下唯一的地产上市平台。公司房地产开发业务依托中国信达在不良资产处置领域丰富的经验和资源，在行业中具备一定竞争力。同时，中国信达作为股东实力雄厚，信达地产在其体系内具有重要战略地位，公司在业务拓展、资源共享及融资担保等方面持续获得股东大力支持。

数据显示，截至2023年底，中国信达为公司并表纾困项目提供债权投资款合计26.49亿元，为公司项目开发运营提供资金支持；同期末，信达投资有限公司为公司提供担保余额为10.00亿元。

“公司有望依靠其很强的股东背景和畅通的融资渠道保持一定再融资规模，随着存量项目逐步去化， 债务规模有望稳中有降。”联合资信在评级报告中如此写道。

自身造血能力下滑

虽然对信达地产后续偿债保持信心，但联合资信也注意到该公司存在自身造血能力下滑的问题。

联合资信指出，自2022年以来，信达地产的销售规模和拿地力度整体下降，并表项目区域集中度高且城市布局一般，存在较大去化压力和存货跌价风险。同时，公司对地产项目的债权和股权类投资规模较大，行业深度调整背景下需关注减值和回收风险。

年报数据显示，2024年，信达地产的营收、利润、销售的表现均陷入了过去多年以来的低谷。

具体来看，去年信达地产实现营收为80.28亿元，是该公司自2016年营收突破百亿后，首次跌落至双位数。而利润方面，信达地产实现净利润为-8.09亿元，归母净利润-7.84亿元，这两项指标均自2008年首次为负。

对于亏损原因，信达地产表示，主要因本期房地产项目结转规模小于上年同期，营业收入下降，结转项目规模及毛利率降低，销售毛利和联合营公司投资收益减少，资产减值金额增加。

数据显示，信达地产2024年度计提资产减值损失高达14.2亿元。其中，债权投资计提信用减值7.86亿元，存货计提跌价准备5.95亿元，应收账款和其他应收款根据账龄和单项重大等共计提坏账准备3014.37万元，投资性房地产计提减值974.16万元。

至于销售方面，2024年，信达地产共计实现销售金额82.69亿元，该公司此前2021年—2023年的销售分别为325.18亿元、224.18亿元、195.05亿元。

联合资信指出，截至 2024年9月底，公司总土储中安徽省内面积占比52.11%，三线及以下城市占比 48.70%。公司项目区域集中度高，低能级城市项目和商办项目去化压力较大。在可售资源收缩和去化压力较大背景下，公司未来销售和结转规模可能进一步下降，同时考虑减值风险，盈利指标可能弱化。

此外，信达地产还在年报中披露了2025年的经营目标：计划销售额105亿元，回款额100亿元。

今年一季度，信达地产累计实现销售金额24.78亿元，回款金额26.84亿元。以此计算，销售金额、回款金额目前已分别完成年度目标的23.6%、26.84%。