近期，北交所官网更新，上海通领汽车科技股份有限公司（以下简称“通领科技”）将于11月21日上会迎考。

通领科技的上市历程可谓波折，2015年公司首次挂牌新三板，之后不久便向上交所发起冲击，在2017年末的发审委会议上，其首发申请未获通过，首次IPO以失败告终。2022年6月重启IPO计划，冲击深交所创业板，但并未推进至申报受理阶段。2023年通领科技再次将上市板块调整为北交所，并于今年1月进入问询阶段。

据悉，目前，通领科技已经触发17条财务风险预警指标，为此次北交所上会迎考增添了诸多不确定性。

新能源业务占比小

通领科技致力于汽车内饰件的研发、生产及销售，是一家集产品研发设计、模具自主开发、产品生产及销售为一体的高新技术企业。公司的主要产品包括门板饰条、主仪表饰板、中控饰板等，主要应用于乘用车领域。

2022年至2025年上半年，通领科技分别实现营收约8.92亿元、10.13亿元、10.66亿元、4.86亿元，净利润约0.65亿元、1.12亿元、1.31亿元、0.87亿元。

可以看出，公司业绩涨幅在不断收窄，而监管的问询也将重点放在市场竞争格局以及公司业务增长能力上。

数据显示，报告期各期，公司燃油车内饰件产品占主营业务收入的比例分别为66.38%、75.78%、73.36%、70.93%。相比之下，新能源车内饰件产品收入占比较低，分别为33.62%、24.22%、26.64%、29.07%。

对此，通领科技解释称，2023年度至2024年度、2025年上半年，公司新能源领域相关项目的销售收入占比较2022年度有所下滑，主要原因包括：2023年，配套比亚迪汉的高配产品销量较2022年大幅下滑，导致当期新能源领域销售收入大幅减少；随着大众Atlas、雪佛兰科罗拉多皮卡等境外燃油车项目的量产，燃油车领域的销售收入大幅增长，导致新能源车型收入占比下降。

一般认为，燃油车与新能源汽车内饰存在设计理念、智能配置、空间布局和材质选择等多个维度差异；而主营燃油车的零部件公司在新能源汽车爆发的浪潮下，会面临需求萎缩、研发滞后等诸多弊端。

对于企业而言，一方面，传统零部件企业长期专注燃油车领域，而新能源车内饰涉及电子、软件等跨领域技术，企业转型需从零搭建技术体系，研发投入巨大；另一方面，新能源零部件市场已有头部企业，新进入者不仅要突破技术瓶颈，还需应对现有巨头的挤压。

报告期内，通领科技研发费用分别为3667.58万元、3993.97万元、3834.49万元、2078.09万元，占营业收入的比例分别为4.11%、3.94%、3.60%、4.28%；研发费用率分别为4.11%、3.94%、3.60%、4.28%，多个财年低于行业平均水平，这也引发外界对其新能源投入与可持续性的质疑。

此外，通领科技的研发投入占比并未达到创业板“三创四新”要求的5%红线。且截至2024年6月30日，公司从事研发的项目有13个，状态均在“进行中”。其中，新型双色透光注塑模具研发项目已累计投入近1000万，去年投入不到3万，研发还在进行中。

产能消化待解，重要信息或虚假

在通领科技上市招股书申报稿当中，拟募集资金为5.16亿元，其中0.95亿元用于补充流动资金，0.69亿元用于上海通领汽车门板总成生产项目，0.79亿元用于研发中心升级项目，1.10亿元用于上海通领智能化升级项目，1.62亿元用于武汉通领沃德汽车内饰件生产项目。

在之后的招股书上会稿中，拟募集资金变更为4.11亿元，其中补流、研发中心项目与上海项目使用金额未变，武汉项目使用金额减少至1.27亿元。

可以看出，通领科技本次IPO拟募资4.11亿元，其中近半数用于新增产能。但产能利用率持续下滑却令人对募资的必要性产生疑问。数据显示，2022年至2025年上半年，上海工厂的产能利用率分别为88.75%、87.86%、85.67%、83.34%，呈连续下降趋势。

对此，监管要求公司说明募投项目达产后新增产能、产量、经营规模是否有足够的市场消化能力，是否存在新增产能难以消化的风险。

值得注意的是，募投项目信息披露存在矛盾。武汉内饰件项目环境影响报告表显示，该项目一期年产各类汽车内饰件1100万件，二期年产汽车装饰件约860万件，整体产能合计约为1960万件/年，而招股书中披露的该项目“达成年产1219.00万件汽车内饰件”。

数据真实性存疑的地方不仅仅是募投项目信息，还有通领科技的其他财务指标。

据了解，因通领科技财务内控频频违规，存在体外发放奖金、会计差错更正事项、资金占用、第三方回款、票据找零、无票费用报销等多项不规范情形。

2024年4月和12月，通领科技曾经进行过两次会计差错更正，主要涉及净额法调整、收入跨期、暂估确认收入金额调整等，各期各类调整项目在40项以上，影响各期净利润比例分别为-5.51%、-11.70%1.63%、-5.30%。

对此，北交所要求公司说明是否存在故意遗漏或虚构交易、事项或者其他重要信息等情形，是否属于会计基础薄弱、内控不完善、审计疏漏、滥用会计政策或者会计估计以及恶意隐瞒或舞弊行为。

大客户销售收入占比过半

通领科技的业务结构还存在明显风险点。公司前五大客户销售收入占比居高不下，2022年至2025年上半年分别为63.34%、61.79%、61.15%、52.40%。

客户集中度高意味着公司对主要客户的依赖程度较深，一旦这些主要客户出现经营问题、减少订单量或者转向其他供应商，通领科技的业务收入将会受到较大冲击。且在与这些大客户的合作中，通领科技可能处于相对弱势的地位，在产品价格、付款周期等方面缺乏足够的谈判话语权，这可能会压缩公司的利润空间，影响公司的盈利能力和资金周转效率。

此外，报告期各期，通领科技境外收入金额分别为14858.99万元、37843.45万元、44443.39万元、24802.18万元，占当期主营业务收入的比例分别16.74%、37.56%、41.87%、51.26%。公司外销收入金额及占比整体呈上升趋势，其中公司的境外收入主要来自美国和欧洲。公司来自美国的销售收入分别为2728.67万元、23231.30万元、25831.45万元、12,529.52万元，占当期主营业务收入的比例分别为3.07%、23.06%、24.34%、25.89%。

可以看出，公司的外销收入占比从报告期初的16.74%飙升至近期的51.26%，其中美国市场占比已达25.89%。然而，2025年11月起公司输美产品进口关税税率仍高达62.97%。

外界认为，若美国进一步针对中国电动汽车或汽车零部件加征关税，均可能造成公司产品不再具备成本优势，存量项目毛利率下滑、难以新增定点项目，进而导致经营业绩大幅下滑的风险。