天府银行6.64%股权将拍卖！第五大股东被动"出局"、地方国资会否接盘

　　来源：机构之家

　　四川天府银行第五大股东成都枫之林贸易有限公司，或以拍卖股权形式，被动退出十大股东之列。

　　机构之家关注到，京东资产交易平台信息日前显示：成都枫之林贸易有限公司（以下简称“枫之林贸易”）和成都凌山金属材料有限公司（以下简称“凌山金属材料”）分别持有的四川天府银行（以下简称“天府银行”）9900万股、2565.76万股股权将于8月3日在该平台公开拍卖，起拍价分别约3.98亿元、1.03亿元，合计超5亿元。以该行总股本计算，两笔股权分别占比约5.27%、1.37%，共计为6.64%。

　　值得一提的是，天府银行2025年年报显示，枫之林贸易则以该行第五大股东身份现于重要股东名单中，对应持股5.27%。由此可见，若本次拍卖成功，枫之林贸易将实现彻底“退出”。

　　国资主导时代、本次股东更迭如何演绎？

　　两场拍卖均呈现“折价”起拍方式。从枫之林贸易9900万股场次来看，四川华天资产评估公司以市场法评估的报告显示，此笔股权评估价值为约5.68亿元，起拍价（3.98亿元）则为前者约0.7倍，对应折价30%。四川众鑫房地产土地评估有限公司则对凌山金属材料持有的2565.76万股以评估为1.47亿元，同样采用市场法，以起拍价1.03亿元来看，对应折价也在三成左右。

　　除了起拍价“打折”外，从估值角度而言，本次拍卖也是“诚意满满”。根据该行2025年资产负债表，计算该行每股净资产为6.92元/股。例如，以枫之林贸易和凌山金属材料持有股权每股起拍价分别约4.02元/股、4.01元/股来看，其对应市净率PB估值约为0.58倍。参照于当前上市银行估值表现，基本对应中下游区间。

　　此外，在本次拍卖之前，枫之林贸易还在该行股东名单中“前进”一位，由2024年末的第六大股东上升至2025年的第五大股东。不过，这并非它主动增持导致。原第四大股东南充联银实业有限公司，其于2025年持股比例大幅下降，从5.32%降至2.66%。

　　复盘天府银行股权结构。2023年之前，该行股东以民营资本为主。伴随着南充国投于2023年成为第一大股东，天府银行开启了“国资化”周期。2024年，天府银行启动大规模增资扩股，共引入11家国有企业，注册资本由10.01亿元增至18.78亿元。这其中，作为四川省属国企的蜀道投资集团有限公司，以23.35%的持股比例，新晋第一大股东，并推动国有持股比例大幅提升至55.96%。

　　现如今，当地民企枫之林贸易和凌山金属材料因诉讼执行“退出”，天府银行股东层也将迎新排列，挑战背后，或许也是机遇。

　　观察近期银行股权拍卖结果，地方国资成为银行股权拍卖的主要接盘方。例如，就在本月初，潍坊银行约4390万股股权日前在该平台结束拍卖。最终，潍坊市寒亭区财金投资有限公司耗资约1.54亿元竞得该笔股权，其系潍坊市寒亭区财政局出资成立的国有独资企业。而在6月，汉口银行3000万股股权司法拍卖，由武汉阳逻新港产业投资有限公司和宜昌聚辉产业投资有限公司两家国资企业包揽，等等。

　　本次拍卖是否会引得当地国资接盘？静待时间揭晓。

　　业绩压力为潜在投资者关切

　　从天府银行的经营表现来看，其难掩的业绩压力，或影响着潜在投资者的抉择。

　　自2020年开始，该行已开启一轮收入端逐年下滑的通道。2020年，其实现营业收入43.25亿元，同比下降9.46%。然而，这一降幅在此后几年里非但没有明显收窄，反而在2023年扩大至18.47%的表现。2025年，该行收入端降幅虽已低至3.7%，但其对应规模已降低至仅23.1亿元。同期盈利端则呈现大幅波动，在2020年和2024年归母净利润降幅分别高达42.51%、69.67%的背景下，该行即使在2023年盈利端强劲反弹24.89%，并在2025年进而增长19.79%，不过以2025年3.37亿元的归母净利润规模而言，仍不及往日高点。

　　此外，天府银行当前还面临资本水平告急的境况。截止2025年末，该行资本充足率仅为10.68%，距离监管红线已非常接近。不过，这并非体现为当前中小银行普遍面临的核心一级资本现状（2025年末该行核心一级资本为8.99%，仍有一定缓冲），反而系二级资本因素导致。往后看，该行亟需通过市场化补充手段，如发行二级资本债等，及时做好应对措施。

　　值得关注的是，就在今年2月，天府银行新任行长王成正式上任。这位具备约三十年从业经历的银行老将，履历遍及国有大行、股份行、城商行等多重要岗位。如今，他正式掌舵这家资产规模近3000亿元、但正处业绩波折与股权变化的区域性银行。作为新一任的经营总舵手，如何改善这一现状，自然成为投资者的期待。