欠债755亿，连本带利应该还多少？

上市公司*ST金科给出的答案是只还37.75亿，大约是原债务额的5%。

5%的清偿率，相当于借100块只还5块，这就是*ST金科自己主动申请破产重整的奥秘。

别嫌少，债主还只能接受，否则，老板一生气直接申请破产清算的话，有可能连这5%都拿不到了。

而就这5%，也不是上市公司出钱，全都是股民买单。

按照*ST金科的破产重整方案，755亿普通债权的以股抵债比例是每100元对应2.53股，每个人都可以根据自己心目中可能的*ST金科股价来测算清偿率。

我按2元测算，清偿率就是5%，而如果按照当前股价测算，则只有3.4%。

当然，*ST金科自己是很乐观的，预计的股价区间是4.3-8.61，取中间价6.46元，测算的清偿率为16%。

不过，*ST金科自宣布破产重整以来，股价还从没上过2元，一般来说，股价都是提前反应，可见，这场重整的群众呼声着实不太高。

不过，群众呼声高不高不重要，重要的是，*ST金科的创始人一家完美抽身了，据统计，黄红云一家五口在破产重整前已合计套现了60亿。

*ST金科全名金科地产集团，众所周知，自2008年以后卖房子的公司就基本没法IPO了，但金科地产却在2011年通过借壳实现了曲线上市。

只不过，上市的目的不只是为了卖房子，黄红云一家是想把整个公司也卖了。

2014年，三年不减持承诺期一过，黄红云一家就开始疯狂变现，黄红云及其妻子、女儿、弟弟、弟媳一家五口同步行动。

据统计，光是2014-2015年，黄红云家族就紧锣密鼓地套现了约48亿。

之后消停了几年，随着2022年房地产行业洗牌的深入，一家人又顺势启动了第二波减持，又套现了10多亿。

值得一提的是，黄红云为了隔离自己股权质押的风险，还在2021年就与妻子陶虹遐离了婚，并划转了部分股权给女儿。

然后2024年，60亿完美落袋后，眼看金科地产没法扑腾了，一纸申请递到法院主动破产重整，于是就有了开头的故事情节。

重整之后的*ST金科会怎样不得而知，但现在的*ST金科肯定是烂摊子。

2024年刚亏了319亿，2025年第一季度又亏了16亿，*ST金科2025一季报显示，账面资产负债率110%，现在属于是ICU重症监护，只要一拔管就over了。

不可否认，金科地产的崩塌受累于房地产行业整体的政策变化，不过，黄红云的操盘运作肯定是催化剂。

别人减持套现是顺势而为，黄红云却是自己造势。

公开信息显示，上市后的金科地产频频高送转，黄红云频频发布增持信息，还宣布跨界新能源。

前两个动作都还算说得过去，一个地产企业说要搞新能源，这就有点离谱了，而事实也证明，只不过是为了拉升股价而做的假动作。

如前所说，黄红云家族2014-2015年的巨额套现就是在这样的消息配合下完成的，有媒体报道，其中还有大私募徐翔的影子。

时间也很巧，徐翔就是2015年被抓的，罪名是内幕交易、操纵股价，当时可把黄红云着实吓了一跳。

一个把心思都放在了资本运作上的老板，当然对于实业就马马虎虎了，2020年，金科地产出了一件大事。

一个重庆的业主把金科地产重庆江南新城联发东悦府的房子拍摄视频发到了网上，触目惊心，一栋洋楼的裂缝居然从楼顶一直裂到楼底。

房子还没交就成了危房，顿时掀起了轩然大波，业主大面积维权，监管部门随即介入，而经过调查之后发现，不只一栋楼，10栋洋房都有同样的裂缝问题。

面对如此严重的偷工减料豆腐渣工程，金科地产给出的解决办法是对地基进行加固处理，意思是说，楼体裂缝是地基沉降产生的，只要阻止地基进一步沉降，楼就没问题了。

这个逻辑很完美，反正又不是自己住在里面，不过，庆幸重庆的住建部门不认可，本着对人民群众生命财产负责任的态度，要求10栋洋房全部拆了重建。

有媒体测算，这一拆一建，金科地产亏了10个亿，像这么大规模的推倒重来，在中国房地产史上恐怕是绝无仅有。

多年前，绿城建设管理集团董事长李军就在论坛上说过：

“这几年开发商快周转、控成本、降标准，房屋质量也越来越差。”

李军说的“这几年”是2018年前后，他自己是卖房的，还不停地劝身边的同事和朋友这两年不要买房，可见房屋质量差到了什么程度。

而金科地产的10栋洋房就差不多是这个时间前后修的。

实际上，黄红云自2016年起就已经退出金科地产的经营管理了，或许从那时起，他就已经春江水暖鸭先知了。

而如今的破产重整，不过是早就考虑好的退场方式，如前所说，把债务留给股民，自己完美抽身。