党的二十届四中全会10月20日至23日在北京举行。会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。

高质量发展统揽全局

“全会为我们描绘了未来5年中国经济社会发展的蓝图。”中国银河证券首席经济学家章俊表示。

全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。

“公报没有提出下个五年经济增长的量化指标，强调推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，“十五五”期间将继续淡化经济增速目标，着重推进经济高质量发展，“不以GDP论英雄”。

但王青还强调，“不提量化目标并不意味着不要经济增长。”综合考虑未来一段时期我国人口、资本及全要素生产率的变化趋势，王青判断，“十五五”期间我国GDP年均增速将保持在4.5%至5.0%左右。这一方面将确保我国经济持续处于中高速增长水平，另一方面也有助于宏观经济在稳增长、调结构和防风险之间达到综合平衡，为切实推进高质量发展提供较为充裕的政策空间。

先进制造业引领产业

全会提出，建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系。

章俊认为，这段表述突出了先进制造业的引领地位。下一步政策将以先进制造业为主带动现代化产业体系，通过保持制造业比重基本稳定、智能化绿色化融合化改造、短板装备与工业软件攻关，实现从“制造大国”到“制造强国”的跨越。

“加快建设制造强国的关键在于具有新质生产力特征的先进制造业。”浙商证券首席经济学家李超表示，先进制造业是以传统制造业为基础，通过吸收和整合人工智能、机械、材料及现代管理技术等高新技术成果，成为具有高科技含量和高附加值的新型制造业。

全会还提出“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”。“意味着以人工智能为代表的科技领域将在‘十五五’期间重点支持。”章俊称，把科技创新和产业创新深度融合作为主攻方向，是“十五五”时期我国实现技术突破、培育新质生产力、筑牢制造业根基的必由之路。

国内大循环建设进入新阶段

全会提出，建设强大国内市场，加快构建新发展格局。坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。要大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。

“国内大循环建设进入新阶段。”章俊称，国内大循环的建设工作由“打通循环”迈向“做强循环”的新阶段，更重提升内循环韧性、形成自我强化机制，让体系转得稳、动力更足、增长更具可持续性。

拓展国际循环和双向投资合作空间

全会提出，扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面。稳步扩大制度型开放，维护多边贸易体制，拓展国际循环，以开放促改革促发展，与世界各国共享机遇、共同发展。要积极扩大自主开放，推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间，高质量共建“一带一路”。

章俊表示，我国持续推进市场多元化，为促进全球产业链供应链的稳定畅通和世界经济增长注入确定性和稳定性。

中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅认为，“十五五”有望进一步加大国内相关服务领域的开放力度，吸引全球加大对我国投资。公报中“拓展双向投资合作空间”的相关部署，有望推动我国企业出海的步伐，为企业开展全球性布局提供支撑。

四季度或出台新一轮稳增长政策

除了布局“十五五”，全会对短期的经济社会发展目标也给予了重点关注。全会分析了当前形势和任务，强调坚决实现全年经济社会发展目标。

“今年年底前宏观政策有望发力稳增长。”王青表示，着眼于稳定四季度及明年一季度宏观经济运行，四季度出台新一轮稳增长政策的必要性上升，核心是财政加力、货币宽松、更大力度推动房地产市场止跌回稳。“我们判断，未来促消费政策有望进一步加码，年底前央行可能实施新一轮降息降准，房地产支持政策有望在供需两端全面加码，居民房贷利率有进一步下调空间。”

全会提出“推动房地产高质量发展”。中指研究院研报提出，这一表述为未来房地产锚定了高质量发展目标。在此目标下，加快构建房地产发展新模式、“好房子”建设、高质量开展城市更新等均有望出现在即将公布的“十五五”规划建议中，另外，存量商品房、存量闲置土地的高质量盘活和有效利用预计也将是房地产高质量发展的重要内容。