因公司涉嫌信息披露违法违规，被誉为"客药第一股"的老牌医药企业嘉应制药（002198.SZ）被中国证券监督管理委员会立案。

昨日晚间，嘉应制药发布公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，将积极配合中国证券监督管理委员会的相关工作，并严格按照规定及监管要求履行信息披露义务。

查阅嘉应制药过往公告，可以发现其此次被立案调查并非毫无预兆。

4月26日，嘉应制药发布的《2024年度内部控制自我评价报告》中披露了多项违规行为，对此众华会计师事务所出具了带强调事项段无保留意见的内部控制审计报告。而这些问题与公司第二大股东养天和大药房股份有限公司（简称“养天和”）存在一定关联。

内部控制重大缺陷

嘉应制药此次被立案调查与其内部控制存在的重大缺陷密切相关。

根据公告，自2024年9月至2025年1月期间，嘉应制药全资子公司嘉应湖南累计向四家公司转出资金约2.35亿元。这些资金往来中，除向湖南康尔佳供应链有限公司转出的2000万元外，其余资金均通过“月初转出、月末前转回”的方式来粉饰痕迹，月度末虽无余额，但转出时未经董事会审批且未进行信息披露，且直至2025年1月23日所有资金才得以全部归还。

值得一提的是，在嘉应湖南与关联方非经营性资金往来和非关联方财务资助的2.35亿元资金中，有1.7亿元都转向了湖南药聚能医药有限公司，而该公司的实际控制人和法定代表人正是嘉应制药现任董事长李能。

除资金占用，嘉应制药还存在关联交易未及时披露的情况。

2024年第四季度，嘉应制药与养天和及其实际控制的公司、广东共合医药有限公司发生多笔关联交易，涉及金额达1039.94万元，但这些关联交易既未及时履行审议程序，也未及时披露，直至2025年4月嘉应制药才发布《关于补充审议2024年度日常关联交易及2025年度日常关联交易预计的公告》对上述关联交易予以补充披露。

另外，嘉应制药的独立董事李善伟也出现违规行为。

2024年12月，李善伟因隐瞒持股信息并在内幕信息敏感期违规减持股票，被广东证监局采取责令购回违规减持股份的行政监管措施。李善伟在2024年8月27日减持9100股嘉应制药股票时，未提前15个交易日披露减持计划，且该交易发生在公司半年度报告前十五日内及内幕信息敏感期内，违反了信息披露的相关规定，损害了市场的公平性和投资者的利益。

新股东带来的问题与变化

资料显示，嘉应制药是一家集研发、生产、销售为一体的中成药制造企业，成立于2003年3月7日，2007年12月18日在深圳证券交易所主板上市。

嘉应制药专注于中药领域的研发与生产，拥有5种剂型共70个药品品种，主要涉及骨科类、咽喉类、感冒类、清热类中成药。其主导产品如双料喉风散、重感灵片、接骨七厘片等，均为国家中药保护品种，且荣获“广东省名牌产品”称号。

作为一家老牌医药上市公司，2024年嘉应制药股东结构发生重大变化。

2024年7月9日，湖南连锁药店养天和与嘉应制药持股5%以上股东陈少彬签署《股份转让协议》，以每股10元的价格收购其所持公司7%的股份，股份转让价款合计3.55亿元。

一个多月后，养天和实际控制人、董事长兼总裁李能携多名“老将”组建了嘉应制药的新管理层，并入主公司。据嘉应制药2024年8月下旬披露的董事会换届公告，李能经董事会选举成为嘉应制药新任董事长。

与此同时，嘉应制药原管理层发生剧烈变动：2025年3月11日副总经理兼董事会秘书肖巧霞辞职，同时肖巧霞和黎林辞去非独立董事职务；4月10日证券事务代表陈裕强因个人原因辞职；5月19日财务总监史俊平提交辞职报告，其任职时间尚不足一年。

当然 ，嘉应制药上述违法违规问题行为也和养天和不无关系，时间线上梳理可以发现，正是在李能携多名“老将”组建嘉应制药的新管理层之后，嘉应制药便出现了一系列问题行为。

这或许是因为，3.55亿高价收购了嘉应制药7%的股份造成养天和资金流紧张，要知道养天和2024年净利润不到5000万。

养天和接连的股权质押可见一斑。

2024年8月，养天和工商信息出现多笔质押信息记录：26日养天和出质子公司湖南和盛医药有限公司600万股股权向银行抵押借款；27日李能、刘凌拟将所持2294万股、600万股养天和股份质押给银行；28日共青城和凯投资合伙企业（有限合伙）、共青城和恩投资合伙企业（有限合伙）也拟分别将所持2640万股、600万股养天和股份质押给银行。

除此之外，养天和更是将其持有的7%嘉应制药股份全数质押。根据公告，2024年11月12日养天和其持有的3552.5690万股股份质押给长沙农村商业银行股份有限公司金霞支行。

当然，养天和入股也给嘉应制药带来了一些积极的变化。

2024年前三季度，嘉应制药业绩明显承压，营收和净利润均以高两位数的速度下降，但在2024年第四季度以及2025年第一季度，业绩明显恢复上升趋势：2024年第四季度净利润1773.83万元，同比增长88.42%；2025年一季度实现营收1.22亿元，同比增长28.83%；同期归母净利润1540.33万元，同比增长197.23%。

对此，嘉应制药称，业绩增长主要归因于渠道拓展，开展百强连锁合作，销售取得重大突破，从目前反馈来看，合作方反响较好，具有持续性。其次，通过设备更新和流程优化，提高了人均劳动生产率，也降低了一部分成本。