天味食品披露最新年报,营收、净利双降,三大产品品类的业绩均出现下滑,进一步凸显出其经营困境。
3月11日晚间,“火锅底料第一股”天味食品(603317)披露2025年年报。
报告期内,公司实现营业收入34.49亿元,同比下降0.79%;归母净利润5.7亿元,同比下降8.79%;经营活动产生的现金流量净额5.88亿元,同比下降28.3%。
这是近十年来,天味食品第二次出现营收、净利双降,上次还是发生在受公共卫生安全事件影响较大的2021年,此次业绩下滑或更凸显出公司自身经营面临的挑战。

制表:左宇
结合业务来看,去年天味食品三大产品品类全线承压,均出现不同程度的下滑。
资料显示,天味食品产品涵盖火锅调料、菜谱式调料、香肠腊肉调料、香辣酱、调味酱等100多个品种(不含餐饮定制产品),拥有“好人家”“大红袍”“天车”等品牌。
2025年,公司第一大产品菜谱式调料收入17.67亿元,同比微降0.2%;其次是火锅调料,同比下滑2.87%至12.29亿元;香肠腊肉品类收入则直接缩水12.52%至2.88亿元。
渠道端呈现“冰火两重天”的格局,线上成为增长亮点,全年营收同比大幅增长56.91%,且线上渠道毛利率高达50.76%,高出线下渠道近14个百分点;与之形成鲜明对比的是,营收占比约七成的线下渠道,收入同比下降12.76%,传统经销渠道销售阻力加大,终端动销乏力的问题凸显。
财务端,存货与资产减值压力显著。截至2025年年末,天味食品存货账面价值高达2.12亿元,较上年末激增83.01%,公司解释主要是合并范围增加及年末生产计划量增加。同期,资产减值损失激增至3070万元,较上年同期的38.64万元大幅增长,主要是由于确认了2840万元的长期股权投资减值损失,进一步侵蚀盈利空间。
事实上,过去一年天味食品在业务扩展方面动作不断。其成功进驻山姆会员店,打造核心单品标杆;与盒马达成深度合作,完成多支产品上架,会员渠道取得关键突破。
社交平台上,有关山姆2025年新品“好人家”麻辣香锅煲复合调味料的交流帖不在少数。

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