IPO业务回暖 上半年券商投行业绩收获“安全垫”

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一直以来,首次公开发行(IPO)都是券商股权承销业务创收的主要来源。

IPO业务回暖 上半年券商投行业绩收获“安全垫”

证券时报记者注意到,A股IPO市场经历了2024年的低迷之后,今年以来有所回暖,预计券商投行业绩也将收获“安全垫”。年内,A股IPO无论是发行数量还是募资规模均较去年同期有所增长。

与此同时,今年港股IPO也表现得格外亮眼。前5个月,港股IPO募资规模同比增长超700%,为券商投行业务带来增量。今年以来,中资券商在港股IPO市场的承销家数显著领先于外资大行。

A股IPO边际回暖

今年以来,A股股权融资市场发行节奏平稳。据Wind数据统计,以发行日期口径计算,中国内地股票市场通过IPO、增发和可转债等方式,合计募资2148.25亿元,同比增长53.1%。

IPO业务方面,回暖趋势逐渐显现。东方财富Choice数据显示,截至6月8日,2025年以来券商共保荐了45家A股公司IPO,同比增长约12.5%;IPO募资总额达到336.55亿元,同比增长约19%。

自2023年“8·27”新政之后,A股IPO节奏有所放缓。2024年,A股的IPO募资额处于近10年的谷底位置,券商的投行业务收入也出现了大幅下滑。不过,今年以来A股IPO发行数量与募资金额显著增多。

从地域分布来看,上述45家公司IPO中,浙江省、江苏省、广东省分别占有10家、10家、9家,安徽省则有5家。从IPO募资规模来看,浙江省以96.93亿元的首发募集资金排名第一,广东省则以52.15亿元的首发募集资金排名第二。

“二中一华”IPO业务领跑

东方财富Choice数据显示,按照发行日期口径统计,2025年以来共有23家券商承销保荐了A股IPO项目,“二中一华”(中信建投证券、华泰联合证券、中信证券)领跑。

从IPO承销金额来看,中信建投证券以79.18亿元的IPO承销金额排名第一,排名第二、三的分别是华泰联合证券、中信证券,承销金额分别为30.34亿元、26.74亿元。国泰海通、申万宏源承销保荐则分别以25.49亿元、22.75亿元的承销金额分列第四、五;第六至第八则分别是中金公司、东兴证券、国联民生。

从IPO承销数量来看,项目最多的是国泰海通、中信证券,均为6家,其中国泰海通有1单IPO为联合承销,中信证券有3单为联合承销。申万宏源承销保荐以5家IPO承销数量排名第三,华泰联合证券为4家,中信建投证券、国联民生则均为3家。

从IPO承销及保荐收入来看,共有4家券商年内的IPO承销保荐收入超2亿元,分别是中信建投证券、华泰联合证券、中信证券、国泰海通。此外,申万宏源承销保荐、国联民生、中金公司、东兴证券的IPO承销保荐收入也超过1亿元。

具体来看,年内A股募资规模最大的两单IPO均由中信建投证券保荐,分别是中策橡胶(603049.SH)、天有为(603202.SH),募资总额分别为40.66亿元、37.40亿元;募资金额排名第三的是影石创新(688775.SH),募资总额为19.38亿元。

港股IPO增厚投行业绩

多家机构的分析师普遍预计,今年券商投行业绩有望同比增长。一方面,今年A股IPO相比2024年边际改善,二季度环比持续回暖;另一方面,港股IPO今年以来“狂飙”,预计为券商投行带来业务增量,增厚投行业绩。

甬兴证券非银分析师胡江认为,今年前5月A股IPO募资额同比增速首次转正,叠加港股IPO火热,预计2025年上半年券商投行业务显著回暖。“A+H”双重上市,预计将持续为上市券商带来投行业务增量,缓解A股IPO阶段性低迷的压力。

胡江分析称,今年港股IPO表现亮眼,前5月港股首发募资合计773.6亿港元,同比增长707.2%。其中,5月首发募资额达558亿港元,宁德时代、恒瑞医药等A股上市公司当月在港上市,分别创下近四年港股最大IPO、近五年医药板块最大IPO。

瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示,2025年港股IPO市场热潮并非偶发,是政策优化、资金结构变化、国际地缘关系重构等多重因素共振的结果。一方面,随着全球经济复苏,市场对风险资产的偏好有所提升,资金回流为港股市场反弹打牢基础;另一方面,港股整体估值尚处低位,对于海外资本具有较强吸引力。

德勤中国则预计,2025年全年港股上市新股将达约80只,融资约1300亿~1500亿港元。

Wind数据显示,今年前5个月,共有23家券商参与香港IPO市场的新股发行,其中超过半数的保荐机构为中资券商,且中金公司、华泰国际、中信证券等券商的承销家数显著领先于外资大行。其中,中金香港年内已保荐8家公司,华泰国际以6家紧随其后,招银国际参与保荐的项目有5家,中信证券国际则共保荐4家。

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