黄金投资再念“紧箍咒” 国有大行叫停个人竞价交易

　　21世纪经济报道记者  叶麦穗 

　　黄金投资又念“紧箍咒”。

　　6月24日，工商银行公告称，自2026年7月24日（星期五）日终清算时起，工商银行停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。

　　工商银行表示，2026年7月24日（星期五）日终清算完成后，该行将择时关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的代理个人竞价交易业务交易权限。关闭后，持仓客户的平仓、卖出和提货操作权限将受到限制。

　　而在工商银行“限购”之前，已经有多家银行上调了保证金比例。业内资深人士对记者表示，银行此举主要也是为了避免风险，顺势而为。

　　保证金比例最高升至140%

　　对于工商银行此举，有业内资深人士认为，主要是为了避免风险。

　　“今年金价过山车，Au （T+D） 带杠杆，极端行情客户亏损容易超过保证金（穿仓）；按上金所规则，银行作为会员必须先垫付亏损，极易形成银行坏账、引起客户投诉纠纷。另外，监管持续收紧个人高杠杆贵金属业务，银行也是顺势而为。”该人士分析道。

　　再者，贵金属杠杆业务需要计提高额风险资本金，叠加持续上调保证金、客户风控运维成本上升，银行主动收缩高风险零售业务。

　　目前黄金现货已经击穿4100美元/盎司，6月24日，最低触及4049.91美元/盎司，正在考验4000美元/盎司的有效支撑，而在今年1月末，黄金曾飙升至5598.75美元/盎司。

　　黄金走势“跌跌不休”，多家银行也上调保证金比例，避免剧烈波动引发的平仓风险。

　　广发银行近日发布公告称，自2026年6月22日（星期一）收盘清算时起，该行黄金延期合约的保证金比例由100%调整至140%，白银延期合约的保证金比例由100%调整至140%。

　　此外农业银行、建设银行、工商银行的比例也基本都上调至100%—120%。招商银行的贵金属保证金比例上调至120%。整体来看，120%的保证金比例基本成了银行的“标杆”。

　　除了上调保证金比例之外，银行还提示投资风险。

　　6月12日，中国银行再次发布公告，提示贵金属市场投资风险。该行在公告中特别提示投资者做好市场风险防范，基于自身财务状况和风险承受能力开展理性投资，合理控制贵金属仓位，并通过长期投资降低阶段性价格波动影响，防范市场波动带来的资金损失风险。

　　这是近三个月的第二次提示。

　　已有7家国际大行下调黄金展望

　　面对黄金的败退，华尔街也集体“多翻空”，纷纷修改“小作文”，下调对黄金的展望。

　　最新的修改来自德意志银行，该行将黄金价格预测大幅下调，最大降幅达22%。最新预测显示，第三季度金价目标调整至4300美元每盎司，较此前预期下调超过五分之一，第四季度目标调整至4800美元，降幅约17%。尽管调整后的区间仍高于当前市场价格水平，但整体路径已明显趋于保守。

　　这已经是近期第七家下调黄金展望的国际大行。

　　此前，高盛也曾将2026年年底的黄金目标价大幅下调至每盎司4900美元，调降幅度高达500美元。6月初，德国商业银行也将2026年末金价预测从5000美元/盎司下调至4800美元/盎司。

　　花旗将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元。 摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司。摩根士丹利、澳新银行等也陆续下调预期。

　　不过从目前来看，华尔街的观点显然有些保守，黄金现货的调整幅度，基本上击穿了预期的下限。

　　摩根士丹利近日最新的观点认为，本轮黄金上涨最大原因是ETF资金的推动，如果没有ETF资金流入的显著回升，其关于下半年金价达到5200美元的看涨目标将变得更加难以实现。

　　摩根士丹利仍看好黄金的长期前景，因为中东紧张局势缓，以及油价下跌有助于缓解对通胀的担忧。不过，美联储在最近一次会议上措辞偏鹰，强化了利率将在更长时间内维持高位的预期，增加了持有黄金等不生息资产的机会成本。