3月24日,沪上阿姨发布了上市以来的首份年报。
2025年,沪上阿姨实现营收44.7亿元,同比增长36%;毛利14亿元,同比增长36.7%;净利润5亿元,同比增速达52.4%,显著快于营收增速。同时,公司经营活动现金流增至7.5亿元,同比增长78.9%。
业绩可圈可点,但这个上市不到一年的新茶饮玩家,可谓经历了大起大落。
2025年5月,沪上阿姨登陆港交所,市值一度突破200亿港元。截至发稿,沪上阿姨股价报78港元,总市值82亿港元,上市不足一年,市值迎来腰斩。
从业务结构看,向加盟商销售货物为沪上阿姨核心收入来源。2025年该板块占总营收比重提升至81%,成为核心增长引擎;自营店收入占比1.2%,且较2024年进一步收缩。
费用端,沪上阿姨销售及营销费用5亿元,同比增长27.9%,行政开支2.1亿元,同比增长17.7%,研发开支0.5亿元,同比仅增长2.9%,三项费用增速均低于营收增速,规模效应持续摊薄费用率,为利润高增提供支撑。
门店扩张方面,在2025年11月,沪上阿姨全球门店总数已经突破万店,2025年年报中门店已达11449家,同比增长24.8%,其中加盟店11423家,占比超99.7%,直营店仅26家,较上一年同期仅增长2家。不过,2025年仍有1383家加盟店闭店,此前还爆出过加盟商因利润被挤压而维权的事件。如何平衡和加盟商的关系成为沪上阿姨要面对的问题。
接下来,从开店动作来看,沪上阿姨瞄准了两个市场:
一是低线城市,尤其是三线及三线以下。报告显示,三线及以下城市门店达6029家,全年新增1400家,是门店扩张的绝对主力,下沉市场基本盘持续巩固;一二线及新一线城市合计新增门店仅829家;
二是海外拓店提速,发力全球化布局,2025年海外门店增至45家,而上一年同期海外门店仅有1家。
与蜜雪冰城相比,两者模式本质趋同,均以向加盟商销售货物为核心收入来源,蜜雪冰城该板块收入占比达97.6%,沪上阿姨为81%。
但规模层面二者差距悬殊,蜜雪冰城2025年营收335.6亿元、净利润58.8亿元、全球门店59823家,分别为沪上阿姨的7.5倍、11.8倍、5.2倍;但在毛利率上,沪上阿姨31.4%略高于蜜雪冰城的31.1%。资本市场上,沪上阿姨市值82亿港元,蜜雪冰城市值1222亿港元,沪上阿姨仍差距甚远。
整体来看,沪上阿姨2025年在万店规模下交出一份超预期的成绩单,但在行业激烈竞争的背景下,这份营利双增的财报能否重新唤起市场信心,还有待考察。
(策划:李梦冉,制图:李昱慧)




红星资本局10月29日消息,10月28日晚,国家医保局公布第十一批国家组织药品集中带量采购拟中选结果。本次集采共纳入55种药品,覆盖抗感染、抗过敏、抗肿瘤、降血糖、降血压、降血脂、消炎镇痛等领域常用药...
2025年6月17日,北京昊创瑞通电气设备股份有限公司(以下简称“昊创瑞通”)将在深交所上会,接受关于其“是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求”的审议与表决。 自2023年6月获受理以来,昊创瑞通...
从产业方向来看,北汽蓝谷加码智驾的布局具备合理性,但其智驾业务的商业回报,仍有待时间检验。 蓝谷是一个地名,更是一个诗意的公司名字。 北汽蓝谷承担着北京汽车这一老牌国企的新能源转型,不光要诗意,更意...
然而,潮水的转向远比想象中更快。到了2023年,一些头部品牌陷入发展瓶颈。 曾获3亿元融资、以加盟模式快速扩张的五爷拌面,被曝一年内关店超600家。 另一家品牌陈香贵,也被传出“30元一碗的网红面卖不...
俗话说,家丑不可外扬,但汇源果汁已经顾不上这些。 缺少“大家长”成为了这一国民品牌眼下最棘手的问题,将“内斗”闹上新闻,以求避免成为被分食的蛋糕,或许是它唯一破局的方法——即便这很有可能,也只是另一出...
一瓶油吃天下,川味“小巨头”要IPO。 作者 | 笔锋 来源 |投资家(ID:touzijias) 一瓶油吃天下,川味“小巨头”要IPO。 近日,证监会一则备案公告,让一家调味品老字号重回资本视野。...