
股突破3800点后,上攻的动能明显减弱,是继续上行还是调整,市场陷入分歧。
不过,在这关键时期,国外投行仍然坚定看多。
高盛方面说,中国股市上涨的“一大推动力”仍然是拥有大量储蓄的散户投资者。投资者情绪已经显著改善,中国股市仍有上涨空间。
摩根大通也说,从2025年7月到明年底,约有2.5万亿元人民币的额外储蓄可能流入中国股市,推动股价上涨超过20%。
最近,高盛策略师团队上调了对沪深300指数的年终目标价。
之前我也多次说过,A股这轮行情还没有走完。经过一番调整后,指数继续上行是大概率的。但9月份以后,指数反弹将进入深化区,最好涨的已经涨了,接下来会是比较难啃的骨头,为此,市场的两个重要变化会更加明显:
一是很难是单边上涨了,更多是波浪式上升的过程。
二是板块轮动会非常明显,前期高位股会进入调整,前期低估值股有机会迎来补涨。
像港股最近两个月明显跑不赢A股,但港股无论是上市公司质量还是估值,优势并不亚于A股。
9月份美联储开启今年的首次降息已经是板上钉钉。美联储就像是全球最大水源的总水闸。降息相当于把总水闸放开一点,水变多、变便宜了。相对A股,港股更像是一个完全开放的水池,直接连着海洋(全球市场)。水管又粗又大,没有遮挡。
加上,港元和美元是联系汇率制度,美元降息,港元利率也会跟降,减少了汇率的波动风险,国际投资者更放心。
所以,美联储降息对港股是特大利好,水流直接进入,水池水位(股市)容易快速上涨。特别是对长期依赖融资的创新药企,将直接降低创新药企的融资成本,激发研发活力。
今年以来,创新药概念表现突出,比如港股通创新药ETF(520880)跟踪的恒生港股通创新药精选指数截至9月1日大涨115.29%。不过尽管如此,“港股创新药”估值还在合理区间,PE为38倍,仅位于40%分位,未来还有空间!
逻辑很简单,根据创新药企业上半年的“成绩单”,创新药商业化已经有明显成效,部分头部创新药企已迈入盈亏平衡的拐点,行业整体慢慢进入到业绩支撑阶段。在热门技术赛道如ADC、双抗、细胞治疗等已经具备竞争优势。
值得一提的是,9月8日,恒生港股通创新药精选指数编制方案修订正式生效。这个指数剔除主营业务在CXO(医药外包)的公司,成为一只纯度100%的创新药指数。
剔除医药外包服务商后,引进的成份股全部是创新药研发型企业,纯度更高、更能精准地反映创新药产业,为港股通创新药ETF(520880)带来更大机会。
尽管今年市场成交量明显放大,但拥有大量储蓄的散户投资者仍将是未来行情的一大推动力。随着ETF越来越普及,越来越多的投资人通过ETF入市,不仅规避个股风险,而且降低入市门槛(如科创板、港股等),让大家有通过ETF参与港股、科创板的机会。
截至9月8日,今年以来南向资金累计净流入10287.63亿港元,大幅超过去年全年净流入额。尽管最近两个月,港股跑输于A股,但聪明的投资者早就提前布局。进入9月份以来,市场风格开始有向港股切换的迹象,港股的表现开始好于A股,这让大家充满想象:
今年以来,先是港股行情,之后是A股行情,那么现在会不会再切换到港股行情,让我们试目以待。
注:本文只是作者个人观点,短期涨跌不预示未来,如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎!
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