最近老特威胁要从11月1日开始对所有中国商品加征100%关税，还要对所有关键软件实施出口管制。

很多人认为中美关税战将再起，并将回到4月份那个时候状态，股市也将受冲击。

但本周一股市比想象中的要稳，甚至下午2点上证指数仅跌不到0.5%。要到过去怎么也得有4%以上跌幅。说明A股的抗跌性明显变强了。

为什么A股那么稳？

第一，经过了2018年以及今年4月份的贸易战，中国已经积累了丰富的经验以及足够的应对工具，大家对中国处理这些复杂局面有了更多信心。

第二，中国在卡脖子领域取得长足进步。面对美国在芯片领域卡脖子，中国已经慢慢显示出突破能力，国产替代在国内正如火如荼进行。

第三，国家对股市的重视是空前的，这种重视体现是真金白银上。远的来说，监管已经明确：从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。近的来说，国家有充足的防范股市异常下跌机制。比如国家队入场、央行的两项货币政策工具。

特别是经过4月份的救市，大家都普遍相信国家不会对股市放任不管。

在这种情况下，接下来行情的发展方向有两个，如果“关税”持续，短期内A股有波动，但出现像4月份那种大跌情况比较难。另一个是中美如果谈得比较好，指数有望突破4000点，作为牛市旗手的券商ETF（512000）将成为主要受益者之一。

港股方面，周一港股跌幅较A股要大，但论成色方面，港股的性价比反而优于A股，由于港股前期调整比较充分，估值在低位。如港股互联网龙头公司估值普遍在13-25倍PE之间，低于美国科技股的30倍。也低于恒生科技的25倍。

港股互联网龙头公司是目前国内AI的主力军。此前，阿里巴巴表示正在积极推进3800亿元的AI基础设施建设计划，并将持续追加更多投入。

业内人士说最近一年，全球AI行业的投资总额已经超过4000亿美元，未来5年全球AI的累计投入将超过4万亿美元，这将加速催生更强大的模型，加速AI应用的渗透。

互联网巨头在AI算力基础设施领域持续加大投入，将加速大模型迭代与应用落地。港股科技龙头将深度受益。

港股互联网 ETF（513770）追踪的是“中证港股通互联网指数”，最新规模超过百亿，重仓阿里、腾讯、小米等互联网龙头，前十大权重72.99%，兼具估值优势与产业成长叙事。将是把握中国互联网龙头在AI新周期中投资机会的好抓手。没有股票账户的朋友可以关注其联接C类017126。

最后补充一下：目前A股成交量保持在高位，这是典例的牛市特征，而且这个成交量已经持续了有1年，展现了很强的稳定性，短期内没有看到回落的迹象。目前情况下，股市的每一次大跌都是较好的黄金坑。

注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！