4月26日周六凌晨2点，立讯精密（002475.SZ）连发三份业绩报告：

2024年年报、2025年一季报、2025年半年业绩预告。

公司27万股东早上一起床都惊了：

大周末，还是凌晨，董秘这么拼？

再看公告内容，公司这是给大家“报喜”来了！

2024年营收增长15.91%，利润增长22.03%，营收、利润双双创下历史新高；

2025年一季度，营收增长17.9%，利润增长23.17%，同样双双创历史同期新高；

最牛叉的就是2025年半年业绩预告了：

预计今年上半年，利润增长20%至25%。

为啥说这个预告牛叉？

虽说近年来每到4月立讯都会提前发半年业绩预告，但今年上半年有个突发黑天鹅是特朗普关税“疯狗拳”，而公司依然预测上半年利润增速与一季度一致，说明一点：

立讯精密已经确信，唬人的关税大棒，当前对公司并无实质性影响。

如果说半个月前还有很多投资者担心立讯要完，现在半年业绩预告出炉，可以说，立讯精密，“起死回生了”！

为什么说关税政策对立讯没啥实质影响？

特朗普一通胡搞，征税计划其实已经基本烂尾，相信大家都知道。

4月2日美国宣布所谓“对等关税”政策，利空影响下，A股“果链”公司暴跌，立讯精密连续两个交易日跌停。

很快啊，4月10日，美国又宣布对全世界除了中国以外的贸易伙伴，“暂时”停止加征对等关税。

最近对中国的态度也越来越软，盼着跟我们谈。我们的态度则越来越硬：要谈，拿出诚意来。

事实上，不管后续美国再怎么折腾，特朗普再怎么抽自己嘴巴子，对立讯影响都不大。

有个冷知识：立讯在中国生产的产品，本来就不怎么往美国卖。

什么情况呢？

首先，立讯70%以上的业绩来自苹果，这是事实；

然而，苹果的市场里面，美国只占三分之一；

最后，立讯精密在越南、印度、墨西哥，都有产能，而越南已能满足大部分出口美国量的需求。

按照立讯的说法，“公司国内制造的只有很少一部分成品出口到美国”，事实上，即便是立讯精密国内微不足道的对美出口，也完全可以转移去其他国家的基地。

还有个冷知识：即便关税造成成本上升，也不由立讯这样的制造商承担。

立讯精密4月9日接待机构调研时，已表示“按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。”“过往遇到关税问题，都没有出现客户让供应商承担关税的情况。”

事实上，同样的观点，蓝思科技、歌尔股份也表达过。如歌尔4月8日在互动平台称“消费电子行业出口中较多采用FOB等条款，进口环节关税一般由进口商承担。”

所以，立讯此前因关税“黑天鹅”连续跌停，本身就是错杀。

我们再讲深点：

特朗普弄不死中国的果链龙头，除非他把苹果也弄死，把美国自己的科技巨头弄死。

今天其实已经不是立讯简单依赖苹果，而是苹果与立讯、与中国消费电子供应链共生。

这点资本市场看得很明白。

关税政策刚出，苹果市值两天内缩水2700亿美元。

苹果现在压力并不小，比以往任何时候都更需要中国供应链。

2024年苹果以18.7%的全球市占率暂居全球智能手机榜首，但三星（18%）、小米（13.6%）咬得很紧。众所周知华为在欧美市场是被捆住手脚了，一旦欧洲等市场为了报复美国，放松对华为的限制，苹果还够打吗？

今天的苹果已经不是乔布斯时代的苹果了。今天的苹果面对竞争对手并不具备断代级优势。

而中国在全球消费电子供应链中优势十分显著。中国产业链不仅成就了苹果，也孕育了华为、小米这样的本土巨头。

2023年10月，《华尔街日报》写了篇文章，标题是：《没有这家中国公司，库克就无法生产iPhone》，讲的就是立讯精密。外媒发现即使中美关系紧张，苹果公司也越来越依赖立讯进行产品生产。

消费电子市场，本身就是一个不断“新王换旧王”的赛场，如果苹果失去了中国供应链，就意味着被砍掉手脚，一旦失去快速响应市场的能力，苹果也会被淘汰。