作者 | 智谷趋势内部研判团队

文本是智谷趋势每周研判精选，为您解读近期大事以及趋势信号。

房地产相关税浮出水面

房地产相关税开始悄悄浮出水面， 目前个人出租房交税或只是“前菜” 。

《住房租赁条例》正式出台，有三点不同寻常：

一是层级高，是由总li签署国务院令公布的行政法规；

二是更突出“重罚”，条例总共50条，涉及处罚责任的11条；

三是7月公布9月就要实施，基本没给市场反应时间。

智谷趋势研究员瓜片分析，条例明确规定，租房合同要通过官方平台备案，并且民政、公an、水务、金融等部门信息联网，尽管个人出租屋税率并不高（2%或2.5%，3000块月租一年税费720-900块），但积少成多、细水长流，为后续征房地产税完善了信息基础。

该条例最重要目的是弥补土地 财政的巨大缺口 ，给地方找到新“财源” 。

2025上半年，全国“卖地”收入14271亿元，相比巅峰期（2021上半年）缩水近六成，全年很可能跌回十年前。

随着楼市从增量时代转为存量时代，税收也将从交易环节转移到持有环节 。

未来不排除我们像法国一样，和房子关联的税无处不在 。

免费育儿补贴来了

免费学前教育来了，3周岁以下每年补贴3600元 。

此举是需求端罕见的一个大动作。

去年底中央经济工作会议，将大力提振消费、全方位扩大国内需求放在重点任务第一位； 今年政府工作报告首提“投资于人”，暗示着要将婚嫁、生育、养育、教育、就业、就医、住房、养老等一体考虑，提供更多兜底和保障 。

智谷趋势研究员黄汉城认为，目前中国社会保障相关支出占GDP为8%，经合组织国家平均为25%，人均GDP相近的发展中国家平均15~20%，我们“投资于人”还有很大上升空间。

经济学者普遍认为， 中国政府债务占 比GD P还不到100%，可由中央举债投向社会保障体系，以此刺激消费，打破通缩循环风险 。

鉴于地方财政有压力，这笔钱预计大头得靠中央转移支付了 。

传统实体民企生存困境

传统实体 民企生存 困境可能超过想象 。

近来民企老板自sha频频：4月中旬金点子纺织公司董事长毕光钧，6月初西子电梯总裁刘文超，7月中旬靓家居创始人曾育周，7月底居然之家CEO汪林朋……

智谷趋势研究员路口大爷分析，当前民营经济的系统性压力来到了一个临界点：

1、 上 半年民企利润率居末，盈利效率和成本控制能力较弱，民企投资收缩-0.6%，经营压力放大，会加速传统行业破产出清 ；

2、 民企资产负债率居首，此前规模和债务没及时收缩的企业，现金流承压，特别是房地产链的债务传导仍在加剧，打击了传统民企的信心 ；

3、民企老板的信心也关乎经济社会的稳定，在巨大的经营和心理压力下，民企信心下降对经济预期、投资意愿、创新活力都会有打击。

这无疑会给决策者带来一定紧迫感，或也将.....

本周最重要的一张图

个人和企业都在加速囤美元

2025年风高浪急，越来越多的数据正在消失，所有人都必须要注意到这一变化。

土地出让收入数据，2022年骤降48%，2023年初彻底消失了。

青年失ye率数据，2023年8月暂停发布，五个月后发布的新数据，剔除了近6200万全日制在校学生。

海外资金流入和流出的即时数据，去年上海和深圳两大证券交易所突然宣布，停止发布。

据统计，2020年以来，已有超400项经济数据停更。而且不光是权威数据，很一些机构和企业的数据也停止公布了。

对普通人来说，一定要学会在数据迷雾中寻找确定性，认知层面需要注意两点：

第一，学会关注权威数据的替代性指标，比如电影票房数据、夜间灯光亮度的卫星数据、主要电力公司的发电量等这些民间数据。

第二，建立起自己的决策认知系统，找到靠谱且高质量的信息源。

而建立起自己决策认知系统最快成本最低的方式，就是订阅我们智谷趋势内部研判，每周一期千字大事分析带你看懂政治、经济、国际、资本市场等领域的重要动向。

在往期的内部研判中，我们多次提出前瞻性判断，时间验证后都证明是正确的。

以对黄金的判断为例：

黄金：过去一年里，我们至少有过10次对黄金的分析。我们持续关注中期趋势和短期风险，给你提供多角度的分析。

2024年11月12日，当时国际金价下跌至2600美元附近，我们就在内部研判中明确指出：“只要大国博弈愈发紧张的预期不变，较长的时间维度内，黄金依然被看好。”

2025年3月18日，面对当时国际金价一度上冲至3004.82美元，我们就再次明确做出判断：3000美元不是黄金的最高点。

总之，普通人必须保持清醒，保持怀疑，才能穿透叙事迷雾，把握最真实经济和社会脉动。