红星资本局12月31日消息，12月30日，卧安机器人（06600.HK）正式在港交所主板挂牌。

发行价73.8港元/股，共计发行2222万股，募资总额达16.4亿港元。上市首日，股价涨0.07%；今日，公司股价一度涨超14%，截至发稿，涨9.4%，公司市值超178亿港元。

卧安机器人是一家AI具身家庭机器人系统提供商，成立于2015年，由两位哈工大校友——李志晨和潘阳在深圳创立。红星资本局注意到，“大疆教父”李泽湘是卧安机器人重要股东，主导了其A轮融资，并持续参与了后续多轮。

截图自卧安机器人官网

3年亏损超1亿

预计今年全年仍亏损

据弗若斯特沙利文报告，按2024年的零售额计算，卧安机器人是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9%。截至2024年，全球AI具身家庭机器人系统市场规模仅为59亿元，整体体量尚小。

招股书数据显示，2022年至2024年，卧安机器人营收分别为2.75亿元、4.57亿元、6.1亿元。同期，该公司的毛利分别为9414万元、2.3亿元、3.16亿元。

在亏损方面，卧安机器人2022年到2024年内亏损额分别为8698万元、1638万元、307万元，即3年亏损超1亿元。

今年上半年，卧安机器人净利润为0.28亿，对于今年上半年成功扭亏。卧安机器人称，主要是公司“扩大业务营运，核心产品利润率较高”。卧安机器人预计截至2025年12月31日止年度产生净亏损，该亏损状况可能持续甚至随后加剧。

红星资本局注意到，卧安机器人销售及分销开支高于同期研发开支。

2022年至2024年，公司的销售及分销开支分别为1.02亿元、1.37亿元和1.72亿元，分别占各期营收的37.2%、29.9%和28.2%。其中超八成为平台佣金费用、广告和销售人员开支、推广及业务发展费用。

卧安机器人在招股书中称，公司预计将扩大销售及营销团队，公司的销售及营销开支将随着公司扩张而进一步增加。若高额的营销投入效果不及预期，卧安机器人的毛利率提升或会被费用增长所抵消，导致盈利拐点延后。

超六成收入来自日本

亚马逊渠道一家独大

招股书显示，卧安机器人业务主要面向海外市场，日本、欧洲及北美三大市场贡献了公司95%以上的收入，其中日本为其主要市场。

2022年至2024年及2025年前六个月，其在日本市场营收分别为1.68亿元、2.85亿元、3.52亿元、2.68亿元，占比分别为61.4%、62.3%、57.7%、67.7%。公司在招股书中表示，公司会面对与在多个司法权区经营相关的法律、监管、营运、经济、商业及其他风险。

另一方面，卧安机器人的销售收入大部分与亚马逊平台相关。2022年至2024年，卧安机器人来自亚马逊SC（第三方卖家）和VC（品牌供应商）渠道合计营收占比为81.9%、65.2%和64.2%。卧安机器人也在招股书中提到，若亚马逊调整平台规则、物流成本和政策限制等，将对公司经营产生重大影响。

“大疆教父”李泽湘加持

招股书显示，卧安机器人拟将此次港股IPO募集资金用于持续提升研发能力、扩大销售渠道及地区覆盖并提升品牌全球知名度、偿还部分未偿还银行贷款，以及一般营运资金及公司用途。

上市前，卧安机器人已完成了十余次融资，吸引了包括高瓴资本、源码资本、达晨财智等知名机构，以及“大疆教父”李泽湘、大疆早期投资人高秉强的投资。

李泽湘是香港科技大学电子与计算机工程学系教授，机器人与自动化领域专家，也是松山湖国际机器人产业基地（又名“XbotPark机器人基地”）发起人。

2018年，卧安机器人进入了松山湖XbotPark机器人研究院孵化体系，XbotPark等基金对卧安机器人进行了Pre-A轮投资。此后，李泽湘又主导了公司的A轮融资，并持续参与了后续多轮。

李泽湘担任董事长的松山湖机器人研究院也是卧安机器人的股东之一，目前持股6.12%。