继昨日涨停后，天普股份（605255.SH）11月19日盘中再度冲击涨停。不过截至当日收盘，其涨幅已回落至4.89%，报119.41元/股。

消息面上，天普股份近日披露《要约收购报告书》，中昊芯英拟以23.98元/股的价格，向除特定股东外的全体无限售流通股股东发起全面要约，最多收购3352万股（占总股本25%）。但与此同时，中昊芯英已启动首次公开发行股票工作，其资本证券化路径与本次收购上市公司无关，此次要约不以终止天普股份上市为目的。

此前靠消息推动的三倍涨幅是否已催生估值泡沫？其股价涨势能否持续，正成为市场关注的焦点。

借壳预期落空，股价出现大幅波动

天普股份的股价出现大幅波动，或与其控制权变更事项密切相关。

今年8月，天普控股、天昕贸易、尤建义与中昊芯英签署《股份转让协议（一）》。同日，普恩投资、天昕贸易与自然人方东晖签署《股份转让协议（二）》。截至《要约收购报告书》披露日，上述协议转让股份已办理完成过户登记，收购人及其一致行动人已持有上市公司18.75%股份。

同时，中昊芯英、海南芯繁、方东晖、尤建义、天普控股当天还签署了《增资协议》，中昊芯英、海南芯繁和方东晖拟向上市公司控股股东天普控股分别增资。增资完成后，中昊芯英持有天普控股30.52%股权，海南芯繁持有天普控股19.49%股权，方东晖持有天普控股24.99%股权，尤建义持有天普控股25%股权。根据《一致行动协议》的约定，海南芯繁及其一致行动人中昊芯英、方东晖合计持有天普控股75%股权，可对天普控股形成控制。

也就是说，中昊芯英通过“协议转让+增资”的方式入主天普股份。不过，其公告也明确指出，收购方中昊芯英自身现有资本证券化路径与本次收购上市公司无关；截至目前，中昊芯英已启动独立自主的首次公开发行股票（IPO）相关工作，现已进入股份制改制阶段。此外，天普股份也否认了中昊芯英在未来12个月内向上市公司注入资产或进行业务重组的可能性，称“无资产注入计划”。

这意味着，市场普遍预期的中昊芯英通过天普股份实现“借壳上市”的预期落空。这或许是天普股份当日股价出现大幅波动的原因之一。在调整近2个月后，天普股份近日再次强势拉升，近3个交易日累计上涨22.69%。11月19日，天普股份盘中冲击涨停未果，涨幅也回落至4.89%。

此前传出控制权变更，股价翻3倍

天普股份成立于2009年，主要从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发生产和销售，为汽车整车厂商及其一级供应商提供橡胶软管及总成产品，公司于2020年8月在上海证券交易所上市。

在过去一段时间里，天普股份业绩表现一般，该公司的营业收入维持在3亿元至4亿元，近几年净利润徘徊在3000万元左右。2025年前三季度，天普股份的业绩出现下滑，营业收入同比下降4.98%；归母净利润同比下降2.91%。

前文中提到，天普股份于今年8月披露了拟转让控制权的公告。对于出让控制权的原因，天普股份实控人尤建义称，由于子女均长期在国外，不愿接班经营上市公司，而自己已经62岁，体力精力有限，无力推动上市公司转型升级。此次转让控制权，是考虑市场环境、自身情况及上市公司中小股东利益而做出的审慎决定。

需要说明的是，接手方中昊芯英的来头不小。公开资料显示，中昊芯英是“杭州AI18罗汉”之一，在杭州第九届万物生长大会登上杭州AI 卧龙图，并获得2025中国未来独角兽TOP100、浙江未来独角兽企业TOP100及杭州准独角兽企业三大奖项。

中昊芯英的董事长杨龚轶凡，1986年出生，2005年以优异成绩保送至上海交通大学，后转学密歇根大学攻读电子与计算机专业，2009年进入斯坦福大学深造，专注于新型计算机构架体系研究，曾在甲骨文公司参与12款顶级CPU设计，在谷歌AI芯片团队深度参与三代AI芯片研发。2018年，他放弃美国绿卡，回国创立中昊芯英。

实力雄厚的收购方，令市场对天普股份的未来充满期待。协议转让公告发布后，天普股份收获15连板涨停，其中14个为一字涨停，其股价由26.57元/股涨至111.21元/股，累计涨幅达到318.55%。

提前涨停被质疑内幕信息泄露

市场资金对天普股份的炒作热情高涨，其间还出现过小插曲。

8月14日，天普股份因筹划控制权变更事项申请停牌。停牌前，其股价于7月25日、7月28日连续两个交易日涨停，触及股票交易异常波动。停牌后，中昊芯英拟收购上市公司的传言持续发酵，被质疑存在内幕信息提前泄露等问题。对此，交易所要求公司严查相关情况。

天普股份回应称，公司此次控制权变更事项不存在内幕信息提前泄露的情形，四名内幕信息知情人在2025年2月14日至2025年8月14日期间存在买卖公司股票行为，但该四人的股票交易行为均发生在内幕信息形成或知悉之前，不属于内幕交易。

据悉，这四人包括天普股份时任董事/财务总监陈丹萍（目前已卸任）配偶储善岳、职工代表监事唐全良配偶陈燕秋；中昊芯英间接股东李志奇及其配偶李慧云。

根据公司披露，储善岳和陈燕秋的买卖行为集中在5月初之前，交易量较小（分别为500股和100股）；相比之下，李志奇于6月上旬至7月中旬三度买入，合计买入金额超12万元，未卖出；而其配偶于7月至8月期间频繁买卖，合计买入金额超过150万元。天普股份表示，上述四人均出具书面承诺，已将买卖公司股票所获收益上缴至天普股份。